投资建设项目管理师

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投资项目管理师考试宏观经济政策第五章

2)资本市场能够有效地行使资源配置功能，优化资源配置。这是资本市场的首要功能。一方面，通过金融机构和证券市场将储蓄资金转化为投资资金，通过产权交易，使资产向优势企业集中，以市场方式进行资源配置。

另一方面，资本市场能够将社会资金引导到资源配 置效率较高的企业和产业、地区中去。与有资金盈余的个人相比，金融机构具有收集信息和识别贷款者经营管理才能与信用的优势，

可以把储蓄者的资金贷给优势企业和具有发展前景 的产业、地区;在股票市场上，投资者通过选择成长性好、盈利潜力大的股票进行投资，使 资金逐渐流向效益好、发展前景好的企业，

而通过抛弃收益低的企业的股票，使这类企业难 以继续筹集资金，被淘汰退市或在产权交易市场上被兼并重组;在债券市场上，

效益好的企业发行债券的利率低、筹资成本小，而效益差的企业发行债券或无人购买或利率较高、筹资成本较大。因此，通过资本市场融通资金，使社会资金能够向优势企业和产业集中，从而达 到优化资源配置的效果。.

3)促进体制创新。发展资本市场不但需要不断的金融创新，建立规范、高效、适用的资

本交易市场和健全的资本运营机制，而且完善的资本市场要求信息公开、透明和可获得性， 必然对企业规范化运作提出更高要求。企业无论是利用股票和债券市场进行直接融资，还

是 通过金融机构进行间接融资，都必须健全决策、执行和监督体系，否则，融资就难以进行。保证信息的公开性、透明性和可得性，

有助于广大投资者对公司投资与经营活动进行监督， 通过强有力的企业外部监督约束机制，促进企业的规范化运作，促使企业更加注重经济效益 和面向市场改进管理，推进国有企业产权体制和管理机制的创新。

(3)资本市场对经济发展的作用

资本的筹集和配置是经济发展的重要问题。资本市场不仅促进资本的集中和积聚，而且 通过资产价格发现机制促进社会资源的优化配置，从而推动经济向好的方向发展。资本市场 对经济发展的作用表现在以下几个方面：

1)拓宽储蓄向投资转化的渠道。分散于居民个人手中的储蓄资金，必须通过一定渠道转 化为投资。改革开放前，我国个人储蓄在全社会储蓄中所占比重很小，

政府及受政府主导的 企业部门既是储蓄主体，又是投资主体，不需要筹集建设资金的融资渠道。改革开放后，我国的收入分配格局发生了巨大变化，政府储蓄在总储蓄中所占比重越来越小，而城乡居民逐 步成为储蓄主体。

资本市场的建立和发展，使居民能够利用资本市场进行投资，也使那些具 有良好经营业绩、成长性好的企业能较快地获得发展所需要的资金，使储蓄更顺畅地转化为 投资的渠道。

2)能够促进完整的市场体系的形成。现代市场作为一个系统，是由众多既相互联系、相

互依存又相互独立、相互制约的商品市场、资本市场、劳动力市场、技术市场等多种市场组 成的有机整体。由于现代市场经济中物质要素和人力资本要素的流动是以资本的投入和流动为前提，资本是市场经济运动的血液，因此，在这个市场整体中，资本市场居于中枢、轴心 地位，是商品市场和其他生产要素市场的先导，是启动商品市场和其他生产要素市场的“助推器”和“润滑油”。只有作为市场体系核心地位的资本市场发展成熟和完善，一个真正的、 完整的市场体系才能得以形成。

3)有助于推动经济结构的调整与优化。经济结构的调整和优化是靠投资结构的调整和优

化实现的。经济结构在调整过程中不仅需要大量资金的支持，而且需要一个有助于资源优化 配置的机制促进经济结构的调整和优化升级。资本市场在将社会闲散资本迅速聚集起来转化

为投资方面具有独特的优势，而且资本市场最基本、最重要的功能就是通过对资本和资产的 价格发现机制和优胜劣汰机制，引导稀缺的资本流向资金使用效率高的产业、地区和企业，减少企业投资的盲目性，降低投资风险，从而推动经济结构的优化和资源的高效配置。

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（责任编辑：中大编辑）

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