投资建设项目管理师

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投资项目管理师考试宏观经济政策第四章

4.4.2 适度宽松的货币政策

适度宽松的货币政策不等于扩张性货币政策。采取的措施主要有：公开市场上买进有价 证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备金率，增加货币供给量，降低市场利率等。

在需求不足，未充分就业时，社会总需求较大地落后于社会总供给的经济环境下，扩大货币供应可以使闲置的生产要素得到利用，刺激经济增长，增加就业和产出，保持物价的稳 定。适度宽松的货币政策的运用，需要有合理的经济结构和灵敏的经济运行机制。否则，货币政策的功能就会发生弹跳现象。如果产业结构和供给结构失衡，增加的货币供应量就不会 形成有效需求，而是沉淀下来。同时也要看到，货币供应量的增长形成的有效需求可能成为 生产的巨大拉力，使生产猛增。如果经济机制中没有对生产扩张的制约机制，就会使社会总 供给进一步增加，形成新的不平衡。

当已经充分就业时，扩大货币供应不能刺激增长，只能使物价水平上升，名义所得增加，

引发通货膨胀。

4.4.3 稳健的货币政策 稳健的货币政策，不等于中性货币政策。我国实行稳健的货币政策，是在 1997 年亚洲金

融危机爆发之后，国内出现有效需求不足和通货紧缩趋势的特殊背景下提出并付诸实施的。 我国稳健的货币政策的核心内容是：灵活运用货币政策工具，适当增加货币供应量，加大对经济发展的支持力度;通过中央银行的政策法规和“窗口指导”，引导商业银行贷款投向， 提高信贷资金使用效益，促进经济结构调整;执行金融稳定工作计划，发挥货币政策确保金 融稳定的作用;在发展货币市场的基础上，积极推进货币政策工具改革，实现货币政策从直 接调控向间接调控转变。实行稳健的货币政策，不排斥在特定情况下适度从紧或适度从宽。如我国在 2004 年和 2005 年上半年针对经济局部过热，根据中央控制固定资产投资过快增长和“区别对待、有保有压”的方针，在实施稳健货币政策的前提下确定适度从紧的方针，提 高了存款准备金率，并对钢铁、电解铝、水泥等生产部门提高贷款利率，控制贷款规模。同 时，加大了对农业和符合产业政策要求的建设项目的货币支持力度。

我国稳健的货币政策实施起到了以下作用：第一，货币信贷总量平稳地增长;第二，信

贷结构有了大幅度的调整;第三，保持了国内的金融稳定和人民币汇率的稳定;第四，基本 实现了货币政策由直接调控转变为间接调控。在稳健的货币政策下，既支持了经济增长，确 保了金融稳定;同时货币政策自身也在转变。所以从这个意义来讲，稳健的货币政策在我国 是很有成效的。

4.5 外汇管理

4.5.1 我国的外汇管理制度 改革开放以来，我国的外汇管理制度进行了一系列重大改革。一是取消了汇率双轨制，

自 1994 年 1 月 1 日汇率并轨之后，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。二是建立了全国统一的银行间外汇交易市场，以银行结售汇制度为基础，机构和 个人卖出或购买外汇通过外汇指定银行进行。外汇指定银行又根据结售汇周转头寸管理的规 定，进入银行间外汇市场，卖出多余或补充不足的外汇头寸，进而生成人民币汇率。三是实 现了人民币在经常项目下的可兑换，不再限制不以资本转移为目的的经常性国际交易和支 付。四是对国内企业、外资企业实行结售汇制。在此基础上，允许部分国内企业设立外汇账 户，保留一部分外汇。

1994 年之后，我国实行的管理浮动制是单一盯住美元，人民币与美元保持相对固定的汇 率，跟随美元上涨或下浮。2005 年 7 月，我国的人民币汇率形成机制改革迈出了实质性的一 步，将单一盯住美元改为参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制。之所以选择这种汇率机制， 是因为随着中国经济增长，对外开放程度的提高以及人民币升值的预期，维持盯住美元的汇率制度成本不断提高，对我国经济发展不利。在经济与金融日趋开放的条件下，随着经济形 势的发展，我国还将继续进行人民币汇率制度的改革。

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（责任编辑：中大编辑）

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