投资建设项目管理师

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投资项目管理师考试宏观经济政策第四章

(1)最终目标

保持币值稳定，促进经济增长是我国中央银行货币政策的最终目标。但是，中央银行直接调控价格总水平是很困难的。中央银行主要运用各种货币政策工具，调控货币供应量，在 此基础上使总需求与总供给达到基本平衡，实现价格总水平稳定和经济增长。

(2)中介目标和操作目标 为了实现最终目标，中央银行必须选择某些与最终目标关系密切、中央银行可以直接影

响并在短期内可以度量的金融指标作为实现最终目标的中介目标和操作目标。 操作目标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、

基础货币等指标。中介目标处于最终目标和操作目标之间，是中央银行通过货币政策操作和 传导后能以一定的精确度达到的政策变量。通常有市场利率、货币供应量，在一定条件下，信贷量和汇率也可以充当中介目标。通常认为货币政策目标的选取要符合三个标准或兼备三 个基本要求：一是可测性。指中央银行能够迅速获得该指标准确的资料数据，并进行相应的 分析判断。二是可控性。指该指标能在足够短的时间内接受货币政策的影响，并按政策设定 的方向和力度发生变化。三是相关性。指该指标与货币政策最终目标有极为密切的关系，控 制该指标就能基本实现政策目标。

我国现行的货币政策中介指标：一是货币供应量，通常包括流通中现金和社会公众、单

位在银行的存款。二是信用总量，是银行信用量、合作信用量、国家信用量、股份信用量、 企业间商业信用量、银行间同业拆借信用量、民间信用量等各种信用量的总和。三是同业拆 借利率，是指各银行和金融机构间的临时资金融通的利率。四是银行备付金及其比率。备付金为超额储备金，银行备付金率是银行(包括非银行金融机构)的存款备付金与当期存款总额 的比率。

4.2.3 贷币政策的传导机制

货币政策工具借助于中介指标达到货币政策最终目标还存在一个传导机制，其时滞长短 直接影响货币政策的效应。

(1)货币政策的传导顺序 货币政策传导主要是通过机构传导和经济变量传导两方面进行。货币政策传导机制主要

环节的顺序是：从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场;从商业银行等金融机构和金 融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体;从非金融部门经济行为主体到社会 各经济变量。

机构传导：中央银行一金融机构和金融市场一企业和居民。 经济变量传导：通过货币价格(利率、汇率)信号和货币供应量的变动把中央银行行为、

商业银行行为和居民行为联系在一起，从而引导企业和消费者的行为，影响到整个经济活动。

(2)货币政策的传导条件 要使货币政策传导顺畅或调控机制灵敏有效，就要有一个合适的外部环境。货币政策传

导机制的外部经济环境，必须具备以下几个基本条件：

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（责任编辑：中大编辑）

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