投资建设项目管理师

4．6．2汇率对投资建设的影响

现代国家为了发展本国经济都越来越多地介入和依赖国际商品市场和国际金融市场，从而不可避免地与其他国家发生着各种各样的货币关系，而汇率是这些关系的核心内容。

(1)汇率引起进出口价格变动影响投资

一般地说，本国货币贬值，能起到促进出口，抑制进口的作用。相反，本国货币升值，则会增加进口，抑制出口，引起国内投资的减少。

(2)汇率通过资本流动影响投资

为了促进经济发展，一国的投资活动除了从国内储蓄得到资本外，还需要从国外引进国际资本。汇率变动对长期资本的流动影响较小，因为长期资本流动主要以利润和风险为转移。在利润有保证和风险较小的情况下不致出现大的波动，从而对长期投资影响不大。但短期资本流动常常要受到汇率波动的影响。在本国货币贬值的条件下，本国投资者和外国投资者就不愿持有以贬值国货币计价的各种金融资产，因而会发生资本外逃的现象。同时，投资于货币升值的国家金融市场可能谋取更多的收益，因此，货币贬值会减少金融市场的投资；货币升值会增加对金融资产的投资。汇率能否充分发挥这些作用及其作用的大小，因各国的经济体制、市场条件和市场运行机制的不同而异。当然，对外开放程度也起重要作用。

【例题】以下关于“利率水平与利率结构会影响投资结构”方面观点正确的是

A．资金容易流向预期收益率高的投资活动，而预期收益率低于利率的投资，往往由于缺乏资金而无法进行

B．资金容易流向预期收益率高的投资活动，而预期收益率高于利率的投资，往往由于缺乏资金而无法进行

C．从短期来看，利率的变动，会引起投资结构的调整。利率越高，投资越集中于期限短、收益高的项目

D．从短期来看，利率的变动，会引起投资结构的调整。利率越低，投资越集中于期限短、收益高的项目

E．通过调整利率的行业结构来贯彻政府的产业政策是十分有效的

答案A C E 解析：如果理解了利率水平与利率结构都会影响投资结构这一知识点，做这样的题应该会比较顺利。

【例题】本国货币升值，则（     ）

A． 会增加进口 

B． 抑制出口  

C． 促进出口

D． 抑制进口  

E． 会增加对金融市场投资

答案A、B、E 

解析：本国货币升值，则会增加进口，抑制出口，引起国内投资的减少。投资于货币升值的国家金融市场可能谋取更多的收益，因此，货币贬值会减少金融市场的投资；货币升值会增加对金融资产的投资。

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