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债券市场价格与债券面值的关系属于教材第八章(固定收益投资)中内容，考纲要求掌握到期收益率和当期收益率与债券价格的关系。

概念解析

①当期收益率

债券当期收益率是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。当前收益率=年利息收入/债券市场价格

②到期收益率

到期收益率是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。

到期收益率用Y表示，债券市场价格和到期收益率的关系式为：

式中：P表示债券市场价格;C表示每期支付的利息;n表示时期数;M表示债券面值。

③当期收益率和到期收益率的关系

根据上面的两个公式之前的关系，得出债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下：

(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

习题精选

1、下列关于到期收益率与当期收益率的论述错误的是( )。

A.债券市场价格越接近债券面值，期限越短，则其当期收益率就越接近到期收益率

B.当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动

C.债券市场价格等于债券面值，则其当期收益率等于到期收益率

D.若债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则其当期收益率就越偏离到期收益率

答案：A

解析：债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。 故A项说法错误。

2、息票率6%的3年期债券，市场价格为97.3440元，到期收益率为7%，久期为2.83年，那么，当该债券的到期收益率增加至7.1%，价格的变化为(　)。

A.利率上升0.1个百分点，债券的价格将下降0.257元

B.利率上升0.3个百分点，债券的价格将下降0.237元

C.利率下降0.1个百分点，债券的价格将上升0.257元

D.利率下降0.3个百分点，债券的价格将上升0.237元

答案：A

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