基金从业资格

知识点：均值方差法的应用

一、均值方差法

1.马可维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论，基本假设是投资者是厌恶风险的

2.投资组合的两个相关的特征是：①具有一个特定的预期收益率，②可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。

3.投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使得期望收益最大化的投资组合，或那些在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合。

二、均值方差法的应用

1.两个风险资产的投资组合

(1)给定两个风险资产各自的预期收益率、收益率方差以及它们之间的协方差，再给定两个风险资产的投资比例，很容易算出投资组合的预期收益率以及方差。

(2)如果让投资比例在允许的范围内变化，则可以得到一系列可行的投资组合，所有这些可行的投资组合构成的集合即为可行投资组合集。

2.加入无风险资产的投资组合

(1)由于无风险资产的引入，风险最小的可行投资组合风险为零;

(2)在标准差一预期收益率平面中，可行投资组合集的上沿及下沿为射线，而不是双曲线。

知识点：资产收益相关性

1.如果两种资产的收益受到某些因素的共同影响，那么它们的波动会存在一定的联系。

2.由于存在一系列同时影响多个资产收益的因素，大多数资产的收益之间都会存在一定的相关性。

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