基金从业资格

可转换债券(可转债)

1.定义

在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券

一种混合债券，既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征，还具有相应于标的股票的衍生特征。

2.特征

(1)含有转股权的特殊债券

(2)具有双重选择权

①对于投资者，是一种较低债息收益和转股权组合的证券，拥有转股权，可自行选择是否转股。

②对于发行人，拥有提前赎回的权利，可自行选择是否提前赎回，是一种较高债息成本(相比没有赎回条款的债券而言)和提前赎回权的证券。

3.基本要素

(1)标的股票

(2)票面利率

(3)转换期限：可转换股票的起始日至结束日的期间(1-6年)，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票

(4)转换价格=可转换债券面值÷转换比例

(5)转换比例=可转换债券面值÷转换价格

(6)赎回条款

发行企业有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格赎回所发行的可转债的规定。

在公司股票价格升至超过转换价格一定倍数时，公司为避免股本被过度稀释，以及支付可转换债券持有者过多的盈利而行使赎回权利。

(7)回售条款

可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。

例题：

【单选】以下关于可转债对于发行人的意义的说法中，错误的是(　)。

A.拥有提前赎回的权利

B.可自行选择是否提前赎回

C.是一种较低债息成本的证券

D.是一种具有提前赎回权的证券

『正确答案』C

『答案解析』本题考查可转换债券。选项C错误，对于投资者，是一种较低债息收益和转股权组合的证券，拥有转股权，可自行选择是否转股。

【单选】以下不属于可转换债券的基本要素的是(　)。

A.转换价格

B.转换期限

C.票面利率

D.交易单位

『正确答案』D

『答案解析』本题考查可转换债券的基本要素。可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。

【单选】可转换债券面值为100元，转换比例为2.5，则转换价格为(　)元。

A.400

B.25

C.40

D.250

『正确答案』C

『答案解析』本题考查转换价格。转换价格=可转换债券面值÷转换比例=100÷2.5=40(元)。

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