基金从业资格

资本结构

企业资本总额中各种资本的构成比例

最基本的是债权资本和权益资本的比例

常用债务股权比率或资产负债率来表示

最优资本结构

MM定理(莫迪利亚尼-米勒定理、资本结构无关原理)

不考虑税、破产成本、信息不对称并且假设在有效市场里面，企业价值不会因融资方式而改变

修正的MM理论

考虑企业所得税，债务利息具有抵税效应(税盾效应)

企业可运用避税政策，通过改变资本结构来改变市场价值

权衡理论

企业债务增加会提高经营风险和破产成本

确定最优资本结构需同时考虑税盾效应和破产成本

最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点

例题

单选：资本结构理论中的权衡理论认为，最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点，确定公司的最优资本结构应同时考虑( )。

A.代理关系和资产比例

B.税盾效应和破产成本

C.长期负债和短期负债

D.货币时间价值和应收应付账款

答案：B

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