基金从业资格

投资者需求和投资政策

知识点一：投资者需求关键因素

(一)投资期限(投资期限越长，风险承受能力越强;越短就越弱);

(二)收益要求(时间越长，收益要求越高);

(三)风险容忍度(对风险的态度和认可度);

(四)流动性(流动性越高，风险承受能力越弱;

(五)其他情况。

【例题1?单选题】影响投资需求的关键因素不包括( )。

A.系统性风险

B.投资期限

C.收益要求

D.风险容忍度

【答案】A

【解析】对一般的投资者而言，影响投资需求的关键因素主要包括：投资期限、收益要求和风险容忍度。

【例题2?单选题】若没有预期的变现需求，投资者可以适宜( )流动性要求，以( )预期收益。

A.提高;提高

B.提高;降低

C.降低;提高

D.降低;降低

【答案】C

【解析】流动性与收益之间通常存在一个替代关系。对于同类产品，流动性更差的往往具有更高的预期收益率。如果没有预期的变现需求，投资者可以适当降低流动性要求，以提高投资的预期收益率，但是也必须结合考虑自己的投资情况为非预期的变现需求作出预防性安排。

知识点二：投资政策说明书的内容

投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准、投资决策流程、投资策略与交易机制等。

【例题1?单选题】投资政策说明书的内容不包括( )。

A.业绩比较基准

B.投资决策流程

C.投资回报率目标

D.确定收益

【答案】D

【解析】投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。

【例题2?单选题】投资政策说明书中的投资限制包括( )。

A.期限、流动性、合规

B.期限、流动性

C.期限、合规

D.流动性、合规

【答案】A

【解析】投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。

【例题3?单选题】关于投资政策说明书，以下表述错误的是( )。

A.投资政策说明书内容包括投资回报率目标投资决策流程、投资范围等

B.投资政策说明书有助于合理评估投资管理人的投资业绩

C.投资政策说明书在制定后不得变更

D.制定投资决策说明书是进行投资组合管理的基础

【答案】C

【解析】由于投资政策说明书中涉及的投资者需求会不断变化，因此，投资政策说明书在制定后也不能一成不变，需要定期或不定期地进行更新。

【例题4?单选题】关于制定投资政策说明书的好处，以下表述正确的是( )。

I.可以帮助投资者制定切合实际的投资目标

II.可以帮助投资者将需求准确完整的传递给投资管理人

III.有助于评估投资管理人的投资业绩

A.I、II

B.I、II、III

C.I、III

D.II、III

【答案】B

【解析】制定投资政策说明书的好处体现在多个方面。首先，能够帮助投资者制定切合实际的投资目标;其次，能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地传递给投资管理人，有助于投资管理人更加有效地执行满足投资者需求的投资策略，避免双方之间的误解;最后，有助于合理评估投资管理人的投资业绩。

【知识点】投资者类型和特征

投资者类型和特征

知识点一：投资者类型

投资者主要有个人与机构两种类型：

个人投资者的财务状况可以从小康到非常富有。

机构投资者则有保险公司、银行、养老金和捐赠基金等多种不同的类型。(法人投资者和非法人投资者)。

知识点二：个人投资者

个人投资者是基金投资群体的重要组成部分。基金销售机构常常根据财富水平把个人投资者划分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者。个人投资者的划分没有统一的标准，每个基金销售机构都会采用独有的方法来设置投资者类别以及类别之间的界限。

个人投资者特征：

(1)一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。

(2)通常而言，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者，对个人投资者可投资的基金产品进行严格的监管，并施加一些限制条件，以保护个人投资者的权益，尤其是保护中小投资者的权益。

(3)个人投资者的家庭状况(例如婚姻状况、子女的数量和年龄、需赡养老人的数量和健康状况)也会影响其投资需求。

【例题1?单选题】家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于( )投资策略。

A.高风险的

B.激进的

C.冒险的

D.稳健的

【答案】D

【解析】个人投资者的家庭状况(例如婚姻状况、子女的数量和年龄、需赡养老人的数量和健康状况)也会影响其投资需求。家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于稳健的投资策略。

【例题2?单选题】下列关于个人投资者的表述错误的是( )。

A.投资需求主要由个人需求决定，和个人家庭状况没有关系

B.个人投资者是基金投资群体的重要组成部分

C.个人投资者的就业状况会对其投资需求产生影响

D.个人投资者的家庭负担越重，投资者越偏向稳健投资策略

【答案】A

【解析】个人投资者的家庭状况也会影响其投资需求。家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于稳健的投资策略。

【例题3?单选题】下列关于个人投资者的说法中，错误的是( )。

A.拥有更多财富的个人投资者风险承受能力也更强

B.基金销售机构对不同类型的投资者提供相同类型的投资服务

C.个人投资者还可能在投资经验和能力方面存在差异

D.个人投资者的划分没有统一的标准

【答案】B

【解析】个人投资者的划分没有统一的标准，每个基金销售机构都会采用独有的方法来设置投资者类别以及类别之间的界限。基金销售机构常常对不同类型的投资者提供不同类型的投资服务。拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。除了可投资款以外，个人投资者还可能在投资经验和能力方面存在差异。

知识点三：机构投资者

机构投资者资本实力更为雄厚且投资能力更为专业。

机构投资者资产管理类型：

聘请专业投资人员对投资进行内部管理;

将资金委托投资于一个或多个外部基金公司;

也有一些公司采用混合的模式，一部分资产内部管理，另一部分资产外部管理。

【例题1?单选题】机构投资者的规模越大，内部管理的成本相对于投资额度的比例就越( )。

A.一致

B.无关

C.高

D.低

【答案】D

【解析】机构投资者规模越大，内部管理的成本相对于投资额度的比例就越低。

【例题2?单选题】关于机构投资者，以下表述错误的是( )。

A.证券公司、私募投资公司等可能接受投资者的资金，但不能成为基金公司的客户

B.企业年金财产在投资过程中需要严格遵守有关法律法规确定的投资比例限制

C.机构投资者主要包括基金公司、商业银行、保险公司、社保基金

D.合格境外投资者也是一类重要的机构投资者

【答案】A

【解析】基金公司、证券公司、私募投资公司等金融机构均可接受投资者的资金，为其提供投资服务，但同时这些机构本身也可能以一个机构投资资者的身份成为基金公司的客户。

【例题3?单选题】关于机构投资者的表述，正确的是( )。

A.合格境外投资者也是一类重要的机构投资者

B.机构投资者主要包括基金公司、商业银行、保险公司等，暂不包括社保基金

C.企业年金财产可以投资非流动性资产，但要控制在一定比例以内

D.证券公司、私募投资公司等可能接受投资者的资金，但不能成为基金公司的客户

【答案】A

【解析】基金公司、证券公司、私募投资公司等金融机构均可接受投资者的资金，为其提供投资服务，但同时这些机构本身也可能以一个机构投资资者的身份成为基金公司的客户。中国的社会保障基金也是重要的机构投资者。企业年金基金财产的投资范围，限于银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品，包括短期债券回购、信用等级在投资级以上的金融债和企业债、可转换债、投资性保险产品、证券投资基金、股票等。企业年金基金财产在投资过程中需要严格遵循有关法律规定的投资比例限制。

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