基金从业资格

投资政策说明书

投资政策说明书的制定

制定投资政策说明书的好处体现在多个方面。首先，能够帮助投资者制定切合实际的投资目标;其次，能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地传递给投资管理人，有助于投资管理人更加有效地执行满足投资者需求的投资策略，避免双方之间的误解;最后，有助于合理评估投资管理人的投资业绩。

投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。

由于投资政策说明书中涉及的投资者需求会不断变化，因此，投资政策说明书在制定之后也不能一成不变，需要定期或不定期地进行更新。

通过投资政策说明书包含的主要内容理解不同类型投资者在资产配置上的需求和差异。

投资政策说明书是投资决策的指导性文件。其内容包括：

(1)介绍，即对客户的基本情况进行描述。

(2)目的陈述，即对撰写投资政策说明书的目的进行陈述。

(3)责任和义务的陈述，即详细说明客户、客户资产的托管人、投资管理人的责任和义务。

(4)流程，即详细介绍根据投资政策说明书进行投资的每一个步骤，以及各种突发和偶然情况的应对措施。

(5)投资目标，即陈述客户的投资目标。

(6)投资限制，即陈述限制客户的投资限制因素。

(7)资产配置，包括制订战略资产配置的考虑因素和结果。它是对投资组合中资产权重进行再平衡的指导原则，也是进行资产配置的基准。

(8)投资指导方针，即有关投资政策执行的具体细节，例如，可投资资产类别范围、债券评级、久期限制等。

(9)业绩考核指标和业绩比较基准，主要用于业绩评估。

(10)评估和回顾，即说明如何进行投资绩效信息的反馈及如何对投资政策说明书本身进行重新审查和更新。

【练习题】

关于投资政策说明书，以下表述错误的是( )。

A、投资政策说明书内容包括投资回报率目标投资决策流程、投资范围等

B、投资政策说明书有助于合理评估投资管理人的投资业绩

C、投资政策说明书在制定后不得变更

D、制定投资决策说明书是进行投资组合管理的基础

【正确答案】 C

【答案解析】 本题考查投资政策说明书的制定。由于投资政策说明书中涉及的投资者需求会不断变化，因此，投资政策说明书在制定后也不能一成不变，需要定期或不定期地进行更新。参见教材(上册)P283。

【练习题】

投资政策说明书的内容不包括( )。

A 、确定收益

B . 业绩比较基准

C . 投资回报率目标

D . 投资决策流程

参考答案： A

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