基金从业资格

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第五节 有效市场假设理论及其运用

一、有效市场的基本概念

有效市场假设理论(EMH)认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应。股票价格的任何变化只会是由新信息引起的。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况，投资者将不可能根据已知信息获利。

二、有效市场形式

三种形式：弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场。

三、市场异常现象

(1) 日历现象

(2) 事件异常

(3) 公司异常

(4) 会计异常

四、有效市场理论对投资管理的影响

有效市场理论是指数基金产生的哲学基础。

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（责任编辑：中大编辑）

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