基金从业资格

投资者需要通过财务报表分析，回答以下问题：

(1)企业资产的流动性(1iquidity)如何?

(2)企业面临的财务风险(financial risk)有多大?

(3)企业资产的使用效率(assets efficiency utilization)如何?

(4)企业的盈利能力(profitability)多大?

单纯的数据汇总只能说明企业财务的规模情况，并不能说明企业经营情况的好坏和经营成果的高低，无法体现企业财务水平所处的地位。财务比率分析是指用财务比率来描述企业财务状况、盈利能力以及流动性的分析方法。财务比率通过不同的会计数据计算形成，通常以比值的形式出现。这种计算方法消除了企业规模的影响，既可以用来比较不同行业、不同规模企业之间的财务状况，也可以用来比较同一企业的各期变动情况。

(一)流动性比率

流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小。因此，流动}生比率重点关注的是企业的流动资产和流动负债。

企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较接近。

常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。

(二)财务杠杆比率

与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。不同的是，财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。由于企业的长期负债与企业的资本结构即使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。

1.资产负债率

2.权益乘数和负债权益比

3.利息倍数

(三)营运效率比率

营运效率用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度，可以反映企业资产的管理质量和利用效率。营运效率比率可以分成两类：一类是短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率，因为它们是流动资产中的主体部分，又是流动性相对较弱的;另一类是长期比率，主要指的是总资产周转率，考察的是企业账面上所有资产的使用效率。

1.存货周转率

2.应收账款周转率

3.总资产周转率

(四)盈利能力比率

无论从哪个角度来考察企业的财务表现，我们最终所要关注的焦点都是企业的盈利能力。企业的盈利能力决定了企业能否在市场上生存和发展下去。评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率(ROS)、资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)。这三种比率都使用的是企业的年度净利润。

1.销售利润率

2.资产收益率

3.净资产收益率

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