初级经济师

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经济师考试初级工商管理专业与实务预习：财务分析(中)

三、财务比率分析

企业的财务报表中包含大量的财务信息，我们利用这些数据得出大量的有用的财务比率这些比率可以揭示企业的经营管理的各个方面。

财务比率大致说来有四个方面：偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力。

(一)偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

(1)流动比率。

流动比率=流动资产÷流动负债

运用该指标应注意的几个问题：

第一，虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿还债务。

第二，从短期债权人的角度来看，自然希望该比率越高越好，但从企业角度来看，过高的比率通常意味着企业闲置现金的持有量多，必然会造成企业机会成本的增加和获利能力的降低一般标准为2。

第三，该比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。

第四，在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。

w公司的年末流动比率=年末流动资产÷年末流动负债

=688÷230=2.99

(2)速动比率。

速动比率=速动资产÷流动负债

速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额。通常简化处理为流动资产减存货。

西方企业传统经验认为，该指标为1时是安全标准。该比率小于1，企业面临很大的偿债风险;若大于1，尽管企业的债务偿还性较高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过大而大大增加企业的机会成本。

w公司的年末速动比率=(年末流动资产一年末存货)÷年末流动负债

=(688—226)/230=2.01

(3)现金流动负债比率。

现金流动负债比率=(经营现金净流量÷流动负债)×100%

该指标从现金流入量和现金流出量的动态角度对企业实际偿债能力进行考查。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表明企业流动资金利用不充分，收益能力不强。

2.长期偿债能力分析

(1)资产负债率。

资产负债率=(负债总额÷资产总额)× 100%

这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。

w公司年末的资产负债率=(年末负债总额÷年末资产总额)×100%

=(380÷l000)×100%=38%

(2)产权比率。

产权比率=(负债总额÷所有者权益)×100%

产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。

产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同，主要区别在于：前者侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，后者侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

W公司的产权比率=(负债总额÷所有者权益)×100%

=(380÷620)×100%=61.29%

(3)已获利息倍数。

已获利息倍数=息税前利润÷利息费用

已获利息倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，它可以反映获利能力对债务偿还的保证程度

该指标不仅反映了企业获利能力大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。该指标至少应当大于1。

W公司的已获利息倍数=息税前利润÷利息费用

=(110+37+46)+46=4.2

(二)营运能力分析

营运能力比率又称运营效率比率，是用来衡量企业在资产管理方面效率的财务比率。营运能力比率包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。

例题：下列反映企业营运能力的指标包括

vvA.速动比率 B.流动比率 C.存货周转率 D.应收账款周转率

E.流动资产周转率

1.应收账款周转率

应收账款周转率(次)=营业收入÷平均应收账款余额

平均应收账款余额=(应收账款年初数+应收账款年末数)÷2

应收账款周转天数=平均应收账款余额x 360÷营业收入

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（责任编辑：中大编辑）