中级经济师

利率与金融资产定价（票据定价、债券定价、股票定价）

（一）票据定价
票据一般均标明面值，没有票面利率。票据的交易价格主要取决于市场利率，因而交易价格就是指面值扣除利息后的金额。用公式表示为：

（二）债券定价
有价证券交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的现值确定。利率与证券的价格成反比关系，这一关系适用于所有的债券工具。利率上升，证券价格就会下降；利率下降，证券价格就会提高。
债券价格分为债券发行价格和流通转让价格两种。债券的发行价格通常根据票面金额决定，特殊情况下采取折价或溢价的方式进行。债券在二级市场上的流通转让价格依不同的经济环境决定，但有一个基本的“理论价格”决定公式，它由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。
1、到期一次还本付息债券定价
 

（三）股票定价
股票的价格由其预期收入和当时的市场利率等两个因素决定。其公式为：

2.股票动态价格确定

股票交易在二级市场是不断易手的过程，属于动态交易的过程，因此，股票动态价格主要指股票持有期间的价格，其确定方法与分期付息到期还本债券的价格确定基本相同。

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