中级经济师

汇率的决定基础（区分金本位制下和纸币制度下的决定基础）

1、金本位制下汇率的决定基础

在金本位制下，各国以金币作为本位货币，黄金是价值的“天然实体”，单位金币都有含金量，黄金可以自由输出和输入。这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上是各国单位货币所具有的价值量；从现象上看是各国单位货币的含金量。

（铸币平价：在金本位制度下，各国规定了每一铸币单位的含金量，两种货币的含金量的对比称为铸币平价；黄金输入点：汇率波动的最低界限，是铸币平价减运金费用；黄金输出点：汇率波动的最高界限，是铸币平价加运金费用。）

汇率的标准是铸币平价，即一国货币的含金量与另一国货币的含金量之比。市场汇率受供求关系变动的影响而围绕铸币平价波动，波动的范围被限制在由黄金输出点和黄金输入点构成的黄金输送点内。

2、纸币制度下汇率的决定基础

在纸币制度下，各国以纸币作为本位货币，纸币是本身没有价值的价值符号，单位纸币所代表的价值量往往以国家规定的法定含金量来表示。这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上来说是各国单位货币所代表的价值量；从现象上看是各国单位货币的法定含金量或购买力。

在第二次世界大战以后建立的布雷顿森林货币体系下，按照国际货币基金协定的要求，均衡汇率就是法定平价，即一国货币的法定含金量与另一国货币的法定含金量之比。根据“购买力平价理论”，均衡汇率就是购买力平价。市场汇率的波动在布雷顿森林货币体系下受制于由国际货币基金协定规定的上下限，而在该货币体系崩溃以后则没有统一的限界。

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