中级经济师

本文为2013年中级经济师考试工商管理专业知识与实务的备考强化必看知识点，希望本文能够帮助您更好的全面备考2013年经济师考试!!

二、杠杆理论

财务管理的杠杆效应表现为：由于特定费用(如固定成本或固定财务费用)的存在而导致的当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。

(一)营业杠杆(掌握)

营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。

1.营业杠杆利益

营业杠杆利益是指在扩大销售额(营业额)的条件下，由于单位经营成本中固定成本相对降低，所带来的增长程度更大的息税前利润。

2.营业风险

营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。

营业杠杆对营业风险的影响最为综合。营业杠杆度越高，经营风险也越大;营业杠杆度越低，经营风险也越小。

3.营业杠杆系数

营业杠杆系数(DOL)，也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。

(二)财务杠杆(掌握)

财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象。

1.财务杠杆利益

财务杠杆利益，是指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润会以更高的水平增长。

与营业杠杆不同，营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响税后利润。

2.财务风险

财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。

财务杠杆对财务风险的影响最为综合。

3.财务杠杆系数

财务杠杆系数(DFL)，是指普通股每股税后利润(EPS)变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

(三)总杠杆(掌握)

总杠杆是指营业杠杆和财务杠杆联合作用的结果，也称联合杠杆。

总杠杆的意义是，普通股每股税后利润变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。总杠杆系数(DTL)是营业杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。

总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数

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（责任编辑：中大编辑）

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