中级经济师

四、我国的国际储鲁及其管理

我国是国际货币基金组织的成员国，因此，我国的国际储备由黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和特别提款权等四部分组成。

我国的国际储备的鲜明特征是总量增长迅速，结构变化显著。在国际储备总量的增长上，黄金储备保持稳定，除1979年和1980年为1280万盎司外，到2000年的其余年份均为l 267万盎司，人世后增加到1929万盎司;外汇储备则快速增长，在1979一1992年间，我国的外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结汇构成，为了与国际货币基金关于外汇储备的规定保持一致，从1993年起将外汇储备的统计口径改为仅指国家外汇库存，当时只有210多亿美元，但此后逐年快速增长，2000年年底超过1 600亿美元，2006年年底突破l万亿美元，2010年年底达到2.85万亿美元;由于在基金组织的储备头寸和特别提款权的数额是由基金组织给定的，因此基本没有变化。在国际储备结构的变化上，我国的外汇储备占比由20世纪90年代初的不到80%，到2008年达到95%以上;黄金储备占比明显下降;在基金组织的储备头寸与特别提款权占比已经微不足道。

我国国际储备的迅速增长成为国内外关注的焦点，焦点的核心是外汇储备的总量是否过多，外汇储备的货币结构和资产结构是否合理。主流观点认为，我国的外汇储备总量无疑已过多。负面影响已经显现;外汇储备的货币结构不合理，美元储备占比过高，因美元贬值使外汇储备价值不断缩水.外汇储备的资产结构不合理，美元国债占比过高。

在实践中，我国已经采取了对国际储备进行积极管理的措施。针对外汇储备总量过多，增长过快，而造成此种状况的原因是国际收支“双顺差”，因此，我国采取了针对国际收支顺差的调节措施，这对遏制外汇储备的过快增长起到了积极的作用。同时，我国逐步采取了藏汇于民的政策，允许和鼓励民间持有外汇，消散具有官方性质的外汇储备。针对外汇储备结构不合理，采取了尽量使外汇储备货币多元化的策略，在不致引起国际外汇市场大幅震荡的情况下合理增加欧元等货币的储备;在外汇储备的资产组合上采取了更为积极的管理策略，在追求外汇储备资产安全性和流动性的同时，更为积极地进行盈利性更高的国内外股权类投资配置。在外汇储备管理模式和机制上，引进和构建了积极的外汇储备管理模式和机制，先后成立了中央汇金公司和具有主权财富基金性质的中国投资公司。这些举措正在发挥作用，并将对我国未来国际储备的总量更加适度、结构更加优化产生积极而深远的影响。

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（责任编辑：中大编辑）

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