初级经济师

(3)相对利率

利率对汇率的影响尤其在短期极为明显。高利率货币升值(即期)

(4)总需求与总供给

总需求增长快于总供给时，本币一般呈贬值趋势。

(5)市场预期

如果市场预期本币贬值，则最终将导致本币的实际贬值。

5.汇率决定理论(掌握，新增)

(1)购买力平价理论(掌握)

瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出购买力平价理论。这一理论的基本思想是：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动也是由两国货币购买力之比变化引起的。购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平成反比，是一般物价水平的倒数。

购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

①绝对购买力平价

绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。用e表示直接标价法下的汇率，Pd和Pf分别表示本国和外国一般物价的绝对水平，则其公式为：e=Pd/Pf

②相对购买力平价

相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。用

分别表示基期汇率和报告期汇率，PId和PIf分别表示本国和外国一般物价指数，则其公式为： et/e0=PId/PIf

熟悉相对购买力平价和绝对购买力平价之间的关系：如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立。反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价就不一定成立。

(2)利率平价理论

利率平价理论从国际资本流动角度探讨汇率，考察利率对汇率的影响，特别是短期汇率的变动。利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。

抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定。抛补利率理论表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。

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（责任编辑：中大编辑）

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