初级经济师

外汇与汇率

(一)外汇

外汇是指以外币表示的，可用于清偿国际问债权债务的支付手段。外汇有广义和狭义之
分。狭义的外汇是指以外币表示的，可直接用于国际债权债务关系清算的支付手段。主要是
指在国外银行的外币存款和外币票据。广义的外汇是指可以清偿对外债务的一切以外国货币
表示的资产或债权。

一种货币成为外汇，必须具备三个特征，即所谓的外汇三性:①外币性，即外汇首先必须以外国货币表示。②可兑换性，即一种货币要成为外汇，还必须能够自由兑换成其他货币表示的资产或支付手段。③普遍接受性，即一种货币要成为外汇，必须被各国所普遍接受和运用。

(二)汇率

汇率是指不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格。如果把外汇
看做商品，那么汇率就是买卖外汇的价格，因此也称为汇价。

1.汇率的标价方法。要折算两种货币的比价，首先要确定以何种货币为标准。由于确定
标准的不同，于是便产生了不同的汇率标价方法一一直接标价法和间接标价法。

直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示汇率，即汇率表示为一定单位外国货币折算成本国货币的数量。世界上绝大多数国家都采用这种直接标价法。

间接标价法是以一定单位的本国货币作为标准，折算为外国货币来表示汇率，即汇率表示为一定单位本国货币折算成外国货币的数量。目前只有美国、英国和其他英联邦国家采'用间接标价法。

2.汇率的报价方法二汇率变动的最小单位被称为基点。就像前面汇率标价方法显示的一
样，汇率一般计算到五位数。

买入汇率又称为买入价，是银行买入外汇时所使用的汇率

卖出汇率又称为卖出价，是银行卖出外汇时所使用的汇率。

在直接标价法下，前者是买入汇率，后者是卖出汇率。相反，在间接标价法下，前者是卖出汇率，后者是买人汇率。

3.汇率的种类。在实际业务中常常从不同角度来划分汇率。除了有买人、卖出汇率之
分，还有多种分类，如即期汇率与远期汇率、基本汇率与套算汇率等。

4.影响汇率变动的主要因素。汇率作为一种价格，理当由外汇市场的供求状况决定，外汇供求的变化导致汇率的变动而外汇供求状况及其变动受制于→系列经济或非经济因素。要分析和预测汇率走势，必须考虑外汇供求背后的各种因素。

(1)国际收支。国际收支大体上能够反映外汇市场的供求状况

(2)相对通货膨胀率。国内外通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势的主导因素。

(3)相对利率。利率对汇率的影响尤其是在短期极为显著。(4)总需求与总供给。总需求与总供给中结构与总量的不一致也会影响利率。(5)市场预期。

5.汇率决定理论。(1)购买力平价理论。购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币
的购买力与一般物价水平呈反比是一般物价水平的倒数。购买力平价理论最早是由瑞典经
济学家卡塞尔于1922年提出，认为两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。

购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价说明的是某一
时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比

相对购买力平价说明的是某一时起汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物
价指数之比。

(2)利率平价理论。利率平价理论产从国际资本流动的角度探讨汇率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响，认为利率在汇率决定中的作用至关重要。利率平价理论为抛补利率平价和未抛补利率平价，这里只讨论抛补利率平价理论。

抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定，最早由凯恩斯提出，后经艾因齐格等学者加从完善。该理论认为，技资者可以在本国投资，也可以在外国投资，这取决于国内外的投资收益率i如果收益率由差异则存在获得无风险收益的套利机会，资本就会从低收益率国家流向高益率国家，直至两国收益率相等才达到平衡，这时的汇率就是均衡汇率。

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