中级经济师

本文为2013年中级经济师考试金融专业知识与实务的备考强化必看知识点，希望本文能够帮助您更好的全面备考2013年经济师考试!!

第三节　收益率

一、名义收益率

名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。

R=C/F

【例1·单选题】(2011真题)

债券的票面收益与面额的比率是(　)。

A.当期收益率

B.名义收益率

C.到期收益率

D.实际收益率

【正确答案】B

【答案解析】本题考查名义收益率的概念。名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。

【例2·单选题】(2011真题)

如果某债券面值为100元，本期获得的利息(票面收益)为8元，当前市场交易价格为80元，则该债券的名义收益率为(　)。

A.4%

B.5%

C.8%

D.10%

【正确答案】C

【答案解析】本题考查名义收益率的计算。名义收益率=票面收益/面值=8/100=8%。

二、到期收益率

到期收益率：指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。

其中，r为到期收益率，C为票面收益(年利息)，Mn为债券的偿还价格，P0为债券的买入价格，T为买入债券到期的时间。

到期收益率是衡量利率的确切指标。

【例3·多选题】(2011真题)

决定债券到期收益率的因素有(　)。

A.票面收益

B.买入债券到债券到期的时间

C.偿还价格

D.购买价格

E.汇率

【正确答案】ABCD

【答案解析】本题考查债券到期收益率计算公式涉及的因素。到期收益率的计算公式涉及票面收益(年利息)、债券的偿还价格、债券的买入价格、买入债券到债券到期的时间(以年计算)。

(一)零息债券的到期收益率

1.零息债券：折价出售，到期按面值兑现。

2.零息债券的到期收益率的计算(掌握)

(1)零息债券每年复利一次的计算

式中，P为债券价格，F为债券票面价值，r为到期收益率，n为期限。

(2)零息债券每半年复利一次的计算

(二)附息债券的到期收益率

附息债券的到期收益率的计算(掌握)

1.按年复利

如果按年复利计算，附息债券到期收益率的公式为：

式中，P为债券价格，C为债券的年付息额，F为面值，r为到期收益率，n为期限.

2.半年复利

例：某公司以12%的利率发行5年期的付息债券，半年一付息，发行价格为93元，面值为100元，则到期收益率为：

【正确答案】

r=14%

(三)永久债券的到期收益率

永久债券的到期收益率计算(掌握)

如果按复利计算，永久债券的到期收益率的公式为：r=C/P

总结：从以上介绍可见，债券的市场价格越高，到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高，则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论：债券的市场价格与到期收益率反向变化。

当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。由此可见，债券的价格随市场利率的上升而下降。

相关文章：

中大网校经济师考试辅导专题3.4—3.8

2013年中级经济师考试经济基础知识强化讲义汇总

关注：经济师考试成绩查询 合格标准 合格证书领取  招生方案

轻松通过经济师职称评审,可同时参与中大网校举办的职称英语网络辅导

（责任编辑：中大编辑）