中级经济师

投资银行的功能

一般来说，作为资本市场的直接金融机构，投资银行有四个基本功能：媒介资金供求，构造证券市场，优化资源配置，促进产业集中。

1、资金供求的媒介

（在发挥资金媒介作用时，投资银行有其特色，即它可以向投资者推荐介绍发行股票或债券的筹资者，也可为投资者寻找适合的投资机会。但从根本上说，投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，而由双方接触，并且相互拥有权利和承担相应的业务，故这种融资方式称为直接融资。在媒介的过程中，投资银行收取手续费，而不同于商业银行在间接融资中赚取存贷利差。此外，同样是媒介资金供求，商业银行侧重于短期资金市场，而投资银行则为企业筹措中长期资金。投资银行和商业银行以不同的方式和侧重点起着重要的资金供求媒介作用，在经济体系中缺一不可。）

投资银行是通过四个中介作用来发挥其媒介资金供求的功能的：

第一，期限中介。（投资银行通过对其接触的各种不同期限资金进行期限转换，实现了短期和长期资金之间的期限中介作用。）

第二，风险中介。（投资银行不仅为投资者和融资者提供了资金融通的渠道，而且风险中介通过多样化的组合投资为投资者降低了风险。同时，投资银行利用其对金融市场的深刻了解，为融资者提供了关于资金的需求、融资的成本等多方面的信息，并通过各种证券的承销大大降低了融资者的风险。）

第三，信息中介。（投资银行作为金融市场的核心机构之一，是各种金融信息交汇的场所，因此，它有能力为资金供需双方提供信息中介服务。）
第四，流动性中介。（投资银行为客户提供各种票据、证券以及现金之间的互换机制。）

2、证券市场的构造者

证券市场是证券发行、流通、交易的市场，也是资金供求的中心。证券市场的构成可以分为证券发行市场和证券交易市场。概括起来，证券市场由证券发行人、证券投资人、证券中介机构、自律性组织、证券监管机构等构成。

在证券发行市场中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、私募等方式帮助构建证券发行市场。

在证券交易市场中，投资银行以多重身份参与，对维持价格的稳定性和连续性，提高交易效率，起到了重要的作用。

（第一，投资银行在证券发行完成以后的一段时间内，为了使该证券具备良好的流通性，常常以做市商的身份买卖证券，以维持其承销的证券上市流通后的价格稳定。第二，投资银行以自营商和做市商的身份活跃于交易市场，保持市场秩序，搜集市场信息，进行市场预测，吞吐大量证券，发挥价格发现的功能，从而起到了活跃并稳定交易市场的作用。第三，投资银行以经纪商的身份接受顾客委托，进行证券买卖，提高了交易效率，稳定了交易秩序，使得交易活动得以顺利进行。）

3、资源配置的优化者

（ l ）投资银行的证券发行业务与优化资源配置

（帮助那些产业前景好、经营业绩优良和具有发展潜力的企业通过发行股票和债券从金融市场上筹集到所需要的资金，从而使资金流入效益较好的行业和企业，达到促进资源优化配置的目的。）

（ 2 ）投资银行的并购业务与优化资源配置

（兼并收购在资源有效配置中的功能，无论是从宏观和还是微观层面看，都是能够实现使得被并购的企业资源得到合理利用，达到最佳经济规模，降低生产成本，提高资源的有效使用率。）

4、产业集中的促进者

投资银行适应资本市场中投资者的评价标准，通过募集资本的投向和并购方案的设计，引导资金流向效率较高的企业，从而促进了产业集中的过程。投资银行促进了企业规模的扩大、资本的集中和生产的社会化，成为产业集中过程中不可替代的重要力量。

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