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三、财务报表分析的基本指标

财务报表分析的基本指标可以从不同的角度进行不同的划分，下面从比率分析的角度，重点介绍企业的偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析三个方面的基本指标。

(一)偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考查企业持续经营的能力与风险，有助于对企业的未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的实力，长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。反映企业偿债能力的财务比率指标主要有：

1.流动比率

流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，计算公式为：

流动比率=流动资产÷流动负债

以上述甲公司的2010年度资产负债表(表28—2)和利润表(表28—4)资料为依据，甲公司2010年年初和年末的流动比率可计算如下：

年初流动比率=9 502 800÷5 302 800=1.792

年末流动比率=8 368 070÷1 407 180=5.947

流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率，是衡量企业短期风险的指标。流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强。一般认为流动比率不宜过高也不宜过低，应维持在2：1左右，因而也称之为2与1比率。过高的流动比率，说明。企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等，资金周转可能减慢，从而影响其盈利能力。有时，尽管企业现金流量出现红字，但是企业可能仍然据有一个较高的流动比率。

2.速动比率

速动比率又称酸性实验比率，是指速动资产同流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。计算公式如下：

速动比率=速动资产÷流动负债

速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。存货是企业流动资产中流动性最差的一种，其变现不仅要经过销货和收账两道手续，而且存货中还会发生一些损失。因此，在分析中将存货从流动资产中减去，可以更好地表示一个企业偿还短期债务的能力。根据表28—2所举甲公司2010年12月31日资产负债表的资料，可计算该公司年初、年末的速动比率。

年初速动比率=(流动资产—存货)÷流动负债

=(9 502 800—5 160 000)÷5 302 800：0.819

年末速动比率=(流动资产—存货)÷流动负债

=(8 368 070—6 762 400)÷1 407 180=1.141

一般认为速动比率应维持在1：1左右较为理想，它说明1元流动负债有1元的速动资产作保证。如果速动比率大于1，说明企业有足够的能力偿逐短期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款;如果速动比率小于1，企业将会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，这就可能造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形成的利息支出。如同流动比率，各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价。在对速动比率进行分析时，要注重对应收账款变现能力的分析。

3.现金比率

现金比率是指企业现金与流动负债的比率，反映企业的即刻变现能力。这里所说的现金，是指现金及现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。其计算公式为：

现金比率=现金÷流动负债

根据表28—1和28—2资料，假设甲公司年初无现金等价物，则该公司年初、年末的现金比率：

年初现金比率=2 812 600÷5 302 800=0.53

年末现金比率=193 670÷1 407 180=0.14

4.资产负债率

资产负债率也称负债比率或举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，计算公式为：

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×l00%

根据表28—2资料，可计算甲公司年初、年末资产负债率如下：

年初资产负债率=(6 502 800÷16 802 800)×l00%=38.70%

年末资产负债率=(2 157 180÷12 532 270)×l00%=17.21%

从以上计算可见，该公司资产负债率年末较年初为低。企业的资金是由所有者权益和负债构成的，一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于l00%。如果企业的资产负债率较低(50%以下)，说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。

在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益，从而提高资产负债率。但债权人希望企业的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。如果企业的资产负债率等于甚至大于100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可向人民法院申请企业破产。

5.产权比率

产权比率也称负债对所有者权益的比率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，其计算公式如下：

产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%

产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借人资本为好，这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

根据表28—2资料，计算甲公司年初、年末产权比率：

年初产权比率=6 502 800÷10 300 000×100%=63.13%

年末产权比率=2 157 180÷10 375 090 x 100%=20.79%

计算结果表明，该公司产权比率年末较年初下降了42.34个百分点，说明债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度提高了，这对债权人来说显然是有利的。

6.已获利息倍数

已获利息倍数又叫：利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映企业用经营所得支付债务利息的能力，用来衡量盈利能力对债务偿付的保证程度，其计算公式如下：

已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=(利润总额+利息费用)÷利息费用公式中利息费用包括企业本期发生的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产成本的资本化利息，息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润，可以用“利润总额加利息费用”来计算。

一般来说，已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。就一个企业某一时期的已获利息倍数来说，应与本行业该项指标的平均水平比较，或与本企业历年该项指标的水平比较，评价企业目前的指标水平。根据表28—4资料，假定甲公司2010年度利润表中的财务费用全部为利息费用，则计算该公司2010年度的已获利息倍数如下：

已获利息倍数=(240 000+15 000)÷15 000=17

(二)营运能力分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度等有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力，是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，营运能力的高低对企业的偿债能力和盈利能力都有着重大影响，营运能力分析有助于评价企业的营运风险和经营业绩。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析主要运用以下财务比率指标进行分析。

1.应收账款周转率

应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率，有两种表示方法：

(1)应收账款周转次数。反映年度内应收账款平均变现的次数，计算公式为：

应收账款周转次数=主营业务收入净额÷应收账款平均余额

主营业务收入净额=主营业务收入一销售退回、折让和折扣

应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2

(2)应收账款周转天数，反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数(即应收账款账龄)，计算公式为：

应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数=应收账款平均余额×360÷主营业务收入净额

公式中的360为一年的法定天数。应收账款平均余额中不扣除坏账准备。

根据甲公司2010年度资产负债表(表28—2)和利润表(表28—4)中的数据，假定2009年末“坏账准备”账户的贷方余额为1 800元，可以计算该公司2010年应收账款周转率：

应收账款周转次数=800 000÷[(598 200+1 800+995 000+5 000)÷2]=1(次)

应收账款周转天数=360÷1=360(天)

或 ={[(600 000+1，000 000)÷2]×360}÷800 000=360(天)

应收账款周转率是分析企业资产流动情况的一项指标。应收账款周转次数多，周转天数少，表明应收账款周转快，企业信用销售严格。反之，表明应收账款周转慢，企业信用销售放宽。

2.存货周转率

存货周转率是反映存货周转速度的比率，有两种表示方法：

2012年中级经济师考试经

（责任编辑：中大编辑）

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