中级经济师

金融创新的背景与动因

（一）金融创新的经济背景（简单了解有四个背景即可）

从当代经济发展的历史看，对近三四十年来的金融创新有较大影响的经济事件主要有：

1、欧洲货币市场的兴起

（第二次世界大战后的二三十年中，世界经济的格局发生了深刻的变化，西方国家的生产国际化带来了市场国际化和资金国际化，欧洲货币市场就此而形成。）

2、国际货币体系的改变

（1944年，美、英等4个国家确立了战后的国际货币体系―布雷顿森林体系。该体系实际上是以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行黄金―美元本位制。该货币体系实行的是“双挂钩”制度，即美元与黄金挂钩，其他国家的货币又与美元挂钩。这种以美元为中心的国际货币体系对战后的国际贸易和世界经济的发展起到了一定的积极作用。一直到浮动汇率制的诞生，标志着布雷顿森林体系的终结。）

3、石油危机与石油美元回流

（1973年10月，第三次中东战争爆发，石油输出国组织（OPEC）以石油为武器，与西方发达国家抗衡，在加快石油国产化的同时，大幅度提高了油价，从1973年10月的每桶3 . 10美元，涨到了1981年10月的每桶34美元，油价上涨了11倍，给世界经济特别是石油进口国带来巨大影响，形成了石油危机。

随着OPEC石油价格的大幅提高，石油输出国的贸易收支出现巨额顺差。由于石油贸易是以美元计价并结算的，而且美元在石油盈余资金中所占的比重最大，故称石油美元。与此同时，石油输出国为了寻求有利的投资场所，也将巨额的石油美元投向了欧美金融市场。这样一来，石油美元从石油输出国返回到了石油进口国，形成了典型的石油美元的回流。

石油美元的回流为国际金融市场提供了大量的资金来源，在很大程度上促进了国际金融，市场的发展，十年间，吸引了累计高达4000多亿美元的巨额资金。但是，由于涌入国际金融市场的资金大部分是短期资金，流动性大，趋利性强，在浮动汇率的条件下，石油美元在国际间大量、快速的流动，在一定程度上助长了投机活动，加剧了金融市场的动荡，由此导致了利率、汇率的剧烈、频繁的波动，使投、融资双方都强烈要求有更新的金融交易工具来规避日益增大的市场风险。）

4、国际债务危机

（20世纪70年代以来，许多发展中国家为了加速本国经济的发展，对国际金融市场上的资金需求极为旺盛。但是由于一些发展中国家缺乏对债务结构、规模的宏观管理与控制的经验，不顾自身偿债能力而盲目借入超过自身承受能力的巨额外债，其结果必然是产生严重的债务问题。终于爆发了80年代初期的以南美发展中国家为主要债务国的随时可能废债的债务危机，加剧了国际金融的不稳定性，对国际金融业影响深远。）

（二）金融创新的动因（简单了解有四个动因即可）

通过以上国际经济条件变化的背景分析，可以看出，经济生活对金融创新有着巨大的需求。但是，金融业作为一个特殊的行业，其各种创新的出现和广泛传播，还有一些复杂的原因和条件，正是这些因素共同构成了金融创新的直接动因。

1、金融管制的放松

（从20世纪80年代起，各国政府为了适应宏观市场经济发展以及微观金融主体的创新之需，出台法律法规逐步放宽了对金融机构的监管，才使金融创新形成一股潮流，成为推动国际金融业快速发展的内在动力。不少融资工具、融资方式以及管理制度的创新就是在金融管制放松的市场环境下产生出来的。如：20世纪60年代离岸银行业务的创新，便是在不受国内金融外汇法规约束，还可享受一定的税收优惠政策的条件下发展起来的。）

2、市场竞争日趋激烈

（为了在竞争中求生存、谋发展，在市场上立于不败之地，金融机构就需要不断地改革与创新，增强自身的市场竞争力。只有创新才能有生存的可能，只有创新才能获得更大的发展。）。

3、利润最大化的驱动

（如何在市场经济的大环境下，在法律许可的范围内进行改革、创新，是增加利润空间、扩展生产的最重要手段。因此，追求利润成为不断创新的强大动机。）

4、科学技术的进步

（90年代以后，以网络为核心的信息技术飞速发展，使得这些高新技术也被广泛应用到金融机构的业务开发与业务处理的过程之中，为金融创新提供了强大的技术上的支持，成为技术型金融创新的原动力，促进了金融业电子化的迅猛发展。）

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