中级经济师

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第二节 运输企业资产评估的方法

二、收益法

(一)收益法基本的含义与应用前提(重点)

1. 收益法的概念

收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的各种评估方法的总称。它服从资产评估中将利求本的思路，即采用资本化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值。它涉及三个基本要素：一是被评估资产的预期收益;二是折现率或资本化率;三是被评估资产取得预期收益的持续时间。

2. 运用收益法的基本前提

能否清晰地把握上述三要素就成为能否运用收益法的基本前提。从这个意义上讲，应用收益法必须具备的前提条件是：

(1)被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量;

(2)资产拥有者获得预期收蒜所承担的风险也。可以预测并可以用货币衡量;

(3)被评估资产预期获利年限可以预测。

3. 收益法中三要素的基本内容(重点)

(1)收益法中的收益额

收益额是适用收益法评估资产价值的基本参数之一。在资产评估中，资产的收益额是指根据投资回报的原理，资产在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额。资产评估中的收益额有两个比较明确的特点：其一，收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额;其二，在许多场合下用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不一定是资产的实际收益。收益额的上述两个特点是非常重要的，评估人员在执业过程中应切实注意收益额的特点，以便合理运用收益法来估测资产的价值。

(2)收益法中的折现率

收益法中的折现率，从本质上讲是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。折现率就其构成而言，它是由无风险报酬率和风险报酬率组成的。无风险报酬率，亦称安全利率，一般是参照同期国库券利率。风险报酬率是指超过无风险报酬率以上部分的投资回报率。

(3)收益法中的收益期限

收益期限是指资产具有获利能力持续的时间，它由评估人员根据被评估资产自身效能及相关条件，以及有关法律、法规、契约、合同等加以测定。

(二)收益法中的基本公式

收益法实际上是在预期收益还原思路下若干具体方法的集合。从大的方面来看，收益法中的具体方法可以分为若干类，其一是针对评估对象未来预期收益有无限期的情况划分，分为有限划分，又可分为等额收益评估方法、非等额收益方法等。对于收益法具体运用，请大家参考考试用书的第55-57页相关内容，如何进行计算要求掌握。

(三)收益法的工作步骤及优缺点(重点)

1、收益法的工作步骤

(1)收集验证有关经营、财务状况的信息资料;

(2)计算和对比分析有关指标及其变化趋势;

(3)预测资产未来预期收益，确定折现率或本金化率;

(4)将预期收益折现或本金化处理，确定被评估资产价值。

2、收益评估资产的优缺点

(1)能真实和较准确地反映企业本金化的价值;

(2)与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值，易为买卖双方所接受。

3、采用收益法评估资产的缺点：

(1)预期收益额预测难度较大，易受较强的主观判断和未来不可预见因素的影响;

(2)在评估中使用范围较小，一般适用企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。

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（责任编辑：xy）

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