中级经济师

外部性因素（国际游资冲击、国际市场变化和他国危机的传染）

1、国际游资的冲击

（国际游资的冲击往往是触发金融危机的直接导火索。一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上就会流入该国家或地区，通过炒作该国或地区的货币及其他金融市场工具牟取暴利，形成巨额资本在该国家或地区、该国家或地区的不同金融市场之间的骤然流入和流出，导致该国家汇市或股市的下泻或崩溃，并由货币危机、股市危机引发银行危机、系统性金融危机等。）

2、国际市场的变化

（国际市场变化往往是引发经济增长过度依赖国际市场国家或地区的货币危机或外债危机的直接原因。当这类国家主要出口换汇产品（如能源、原材料、农产品、劳动密集型产品等）的国际市场价格下跌时，贸易条件会急剧恶化，外汇收入会迅速减少，从而触发这类国家或地区的外债危机或货币危机。而且这些出口部门的相应衰退还会对其他经济部门进行传染，引发整个经济衰退或危机，从而带来其他金融危机。）

3、他国危机的传染

在经济金融全球化的条件下，一个国家或地区爆发金融危机，往往会通过四种途径传染到与之经济金融联系密切的国家或地区。这四种传染途径是：

（ 1 ）资本流动。

（危机国家或地区为应对自己的危机及相应的资金短缺，会将在他国或地区所持有的资本撤回本国或地区，引发他国或地区出现货币剧烈贬值、资本大量外逃、外汇储备耗竭等情况，从而爆发金融危机。）

（ 2 ）市场预期。

（当一国或地区爆发金融危机以后，会导致与之经济金融联系紧密国家或地区的人们产生对危机国家或地区经济金融和本国或地区经济金融的过度悲观预期和相应的恐慌，在寻求避风港和“现金为王”的心理驱使下，会蜂拥抛出本国或地区货币，变现证券等资产，从而加剧或导致本国或地区货币急剧贬值、证券价格等下泻。）

（ 3 ）金融市场价格联动。

（率先爆发金融危机的国家或地区会普遍出现货币贬值、股市暴跌、人们的金融资产缩水、金融资产性收入锐减等情形，这会通过市场预期和资金供求等机制传染到其他国家或地区，使其他国家或地区的金融市场价格与危机国家或地区的金融市场价格产生联动。）

（ 4 ）实体经济传导。

（当一国或地区发生金融危机以后，往往会导致该国或地区的实体经济衰退，进而导致该国或地区减少从其他国家或地区的进口，致使其他国家或地区外汇收入下降、外汇储备减少、实体经济衰退等等，并进一步引发其他国家或地区出现金融危机。）

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