中级会计师

四、计算分析题

1、某商品流通企业正在着手编制明年的现金预算，有关资料如下：

(1)年初现金余额为10万元，应收账款20万元，存货30万元，应付账款25万元;预计年末应收账款余额为40万元，存货50万元，应付账款15万元。

(2)预计全年销售收入为100万元，销售成本为70万元，工资支付现金20万元，间接费用15万元(含折旧费5万元)，购置设备支付现金25万元，预计各种税金支出14万元，利息支出12万元。

(3)企业要求的最低现金余额为25万元，若现金不足，需按面值发行债券(金额为10万的整数倍数)，债券票面利率为10%，期限5年，到期一次还本付息，不考虑债券筹资费用。企业所得税率为25%。

要求：

(1)计算全年经营现金流入量;

(2)计算全年购货支出;

(3)计算现金余缺;

(4)计算债券筹资总额;

(5)计算期末现金余额。

【正确答案】 (1)全年经营现金流入量

=100+20-40=80(万元)

(2)全年购货支出

=70-30+50+25-15=100(万元)

(3)现金余缺

=10+80-100-20-(15-5)-25-14

=-79(万元)

(4)因为现金不足，所以最低的筹资额

=79+25+12=116(万元)

债券筹资额=120万元

(5)期末现金余额=120-79-12=29(万元)

【答案解析】

【该题针对“财务预算的编制”知识点进行考核】

2、某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，无形资产50万元。该项目年平均净收益为24万元。资本市场中的无风险收益率为4%，市场平均收益率为8%，该企业股票的β系数为1.2。该企业资产负债率为40%(假设资本结构保持不变)，债务利息率为8.5%，该企业适用的所得税税率为20%。企业各年的现金净流量如下：

NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4-6NCF7

-3500-20108160180

要求：

(1)计算投资决策分析时适用的折现率;

(2)计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期;

(3)计算该项目的净现值、现值指数;

(4)计算该项目的年金净流量。

【正确答案】 (1)债务资本成本=8.5%×(1-20%)=6.8%;权益资本成本=4%+1.2×(8%-4%)=8.8%

加权平均资本成本：40%×6.8%+60%×8.8%=8%;所以，适用的折现率为8%。

(2)

项目/年份01234567

现金净流量-3500-20108160160160180

累计现金流量-350-350-370-262-10258218398

折现现金流量-3500-17.1585.73117.60108.89100.83105.03

累计折现现金流量-350-350-367.15-281.42-163.82-54.9345.9

150.93

包括投资期的静态回收期=4+102/160=4.64(年)

包括投资期的折现回收期=5+54.93/100.83=5.54(年)

(3)项目的净现值=150.93(万元)

项目的现值指数

=(85.73+117.60+108.89+100.83+105.03)/(350+17.15)=1.41

(4)项目年金净流量=150.93/(P/A，8%，7)=150.93/5.2064=28.99(万元)

【答案解析】

【该题针对“回收期”知识点进行考核】

3、甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元，处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元，财务费用为40万元，投资收益为25万元。经营资产净增加200万元，无息负债净减少140万元。

要求：

(1)计算经营净收益和净收益营运指数;

(2)计算经营活动产生的现金流量净额;

(3)计算经营所得现金;

(4)计算现金营运指数。

【正确答案】 (1)非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益

=投资收益-处置固定资产损失-固定资产报废损失-财务费用

=25-20-100-40

=-135(万元)

经营净收益=净利润-非经营净收益=4000+135=4135(万元)

净收益营运指数=经营净收益/净利润=4135/4000=1.03

(2)经营活动产生的现金流量净额

=经营净收益+非付现费用-经营资产净增加-无息负债净减少

=4135+500-200-140

=4295(万元)

(3)经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=4135+500=4635(万元)

(4)现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=4295/4635=0.93

【答案解析】

【该题针对“现金流量分析”知识点进行考核】

4、W公司2012年拟投资800万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2011年度销售收入为5000万元，销售净利率为10%。

要求：

(1)计算2011年度的净利润是多少?

(2)按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少?

(3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额;

(4)假设W公司购买上述设备是为了生产甲产品，2012年预计甲产品的单位制造成本为100元，计划销售10000件，预计期间费用总额为900000元;公司要求的最低成本利润率为20%，甲产品适用的消费税税率为5%，请运用全部成本费用加成定价法计算单位甲产品的价格。

【正确答案】 (1)2011年净利润=5000×10%=500(万元)

(2)因为权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%，负债资金所占的比例=1-50%=50%

所以2012年投资所需权益资金=800×50%=400(万元)

所以2011年分配的现金股利=500-400=100(万元)

(3)2011年度公司留存利润=500×(1-40%)=300(万元)

2012年外部自有资金筹集数额=400-300=100(万元)

(4)单位甲产品的价格

=(100+900000/10000)×(1+20%)/(1-5%)

=240(元)

【答案解析】

【该题针对“股利政策与企业价值”知识点进行考核】

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