中级会计师

第六章 投资管理

第四节 证券投资管理

单项选择题

不属于证券资产特点的是( )。

A.价值虚拟性

B.可分割性

C.高风险性

D.稳定性

【正确答案】 D

【知 识 点】 本题考核点是证券资产的特点。

【答案解析】 证券资产的特点有价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、高风险性和强流动性，流动性强，那么稳定性弱，所以，选项D不正确。

单项选择题

持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是( )。

A.经营风险

B.变现风险

C.再投资风险

D.购买力风险

【正确答案】 D

【知 识 点】 本题考核点是证券资产投资的风险。

【答案解析】 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

单项选择题

下列属于证券投资非系统风险的是( )。

A.违约风险

B.购买力风险

C.价格风险

D.再投资风险

【正确答案】 A

【知 识 点】 本题考核点是证券资产投资的风险。

【答案解析】 证券的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。

单项选择题

市场利率上升时，债券价值的变动方向是( )。

A.上升

B.下降

C.不变

D.随机变化

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是债券投资。

【答案解析】 债券价值是未来现金流入的现值，折现率是市场利率，因此市场利率上升，债券价值会下降。

单项选择题

某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率4%,A公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为7.5%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是(　)元/股。

A.10.0

B.10.5

C.11.5

D.12

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是股票投资。

【答案解析】 股东要求的必要报酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11% 。股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

单项选择题

某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率4%,A公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为7.5%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为0，则该股票的内在价值是(　)元/股。

A.5.0

B.5.45

C.5.5

D.6

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是股票投资。

【答案解析】 股东要求的必要报酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11%。股票的内在价值=0.6/11%=5.45(元)。

单项选择题

某种股票为固定增长股，当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则该股票的内部收益率为( 　)。

A.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.25%

【正确答案】 D

【知 识 点】 本题考核点是股票投资。

【答案解析】 R=D1/P+g=2×(1+5%)/40+5%=10.25%。

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（责任编辑：黑天鹅）

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