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股权筹资

股权筹资形成企业的股权资金(权益资本)，是企业最基本的筹资方式。

股权筹资又包括吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种主要形式，此外，我国上市公司引入战略投资者的行为，也属于股权筹资的范畴。

一、吸收直接投资

吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。

(一)吸收直接投资的种类

1.吸收国家投资

2.吸收法人投资

3.吸收外商直接投资

4.吸收社会公众投资

(二)吸收直接投资的出资方式

1.以货币资产出资

以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。

2.以实物资产出资

3.以土地使用权出资

4.以工业产权出资

对于非货币资产出资，需要满足三个条件：可以用货币估价;可以依法转让;法律不禁止。

(三)吸收直接投资的筹资特点

优点：

1.能够尽快形成生产能力

2.容易进行信息沟通

3.手续相对比较简单，筹资费用较低

缺点：

4.资本成本较高(相对于股票筹资)

5.企业控制权集中，不利于企业治理

如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。

6.不利于产权交易

二、发行普通股股票

股票作为一种所有权凭证，代表着股东对发行公司净资产的所有权。

(一)股票的特征与分类

1.股票的特点

(1)永久性

(2)流通性

(3)风险性

风险的表现形式有：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等。

(4)参与性

2.股东的权利

股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。

(1)公司管理权;(2)收益分享权;(3)股份转让权;(4)优先认股权(配股);(5)剩余财产要求权。当公司解散、清算时，股东对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利。

3.股票的种类

(二)股份有限公司的设立、股票的发行与上市

股票上市的目的

目的：①便于筹措新资金;公司上市后，还可以通过增发、配股、发行可转换债券等方式进行再融资;②促进股权流通和转让;③促进股权分散化;④便于确定公司价值。对于上市公司来说，即使的股票交易行情，就是对公司价值的市场评价。

缺点：①上市成本较高，手续复杂严格;②公司将负担较高的信息披露成本;③信息公开的要求可能会暴露公司商业机密;④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉;⑤可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

(三)上市公司的股票发行

上市的股份有限公司在证券市场上发行股票，包括公开发行和非公开发行两种。公开发行股票又分为首次上市公开发行股票和上市公开发行股票，非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向发行。

1.首次上市公开发行股票(IPO)

首次上市公开发行股票，是指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。

2.上市公开发行股票

上市公开发行股票，是指股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公司公开发行股票，包括增发和配股两种方式。其中，增发是指增资发行，即上市公司向社会公众发售股票的再融资方式，而配股是指上市公司向原有股东配售发行股票的再融资方式。

3.非公开发行股票

上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。

(四)引入战略投资者

1.一般来说，作为战略投资者的基本要求是：(1)要与公司的经营业务联系紧密;(2)要出于长期投资目的而较长时期地持有股票;(3)要具有相当的资金实力，且持股数量较多。

2.引入战略投资者的作用：(1)提升公司形象，提高资本市场认同度;(2)优化股权结构，健全公司法人治理。战略投资者带来的不仅是资金和技术，更重要的是能带来先进的管理水平和优秀的管理团队;(3)提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力;(4)达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

(五)发行普通股筹资的特点 优点：

(1)所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营;

(2)没有固定的股息负担，资本成本较低(相对吸收直接投资来说);相对于债券筹资，资金成本较高。 (3)能增强公司的社会声誉;

(4)促进股权流通和转让;

缺点：

(5)筹资费用较高，手续复杂;

(6)不易尽快形成生产能力;

(7)公司控制权分散，公司容易被经理人控制。

三、留存收益

利用留存收益筹资的特点

优点：

1.不用发生筹资费用;

2.维持公司的控制权分布;

缺点：

3.筹资数额有限。

四、股权筹资的优缺点

(一)股权筹资的优点

1.股权筹资是企业稳定的资本基础;

(2)股权筹资是企业良好的信誉基础;

(3)财务风险较小。

股权资本不用在企业正常营运期内偿还，不存在还本付息的财务风险。企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成本负担比较灵活。

(二)股权筹资的缺点

1.资本成本负担较重;(相对于债务筹资) 股权筹资的资本成本要高于债务筹资。 2.容易分散公司的控制权;

3.信息沟通与披露成本较大。

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