中级会计师

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股权筹资

一、吸收直接投资，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。

出资方式：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资以及以特定债权出资等。

全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。外资企业的工业产权、专有技术的作价金额不超过注册资本的20%;

(三)吸收直接投资的筹资特点：1.能够尽快形成生产能力2.容易进行信息沟通3.资本成本较高。(但手续相对比较简便，筹资费用较低。)4.公司控制权集中，不利于公司治理5.不易进行产权交易，难以进行产权转让。

二、发行普通股股票

(一)股票的特点：永久性，流通性，风险性，参与性

风险性，股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等

(二)股东的权利：

(1)公司管理权 ：股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。

(2)收益分享权(3)股份转让权(4)优先认股权 (5)剩余财产要求权 ：当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利。

(三)股票的种类：按股东权利与义务分为普通股，优先股(其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上，股东在股东大会上无表决权，但对涉及优先股股利的问题有表决权，)

按票面是否记名分为，记名股票和无记名股票，【注】向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票;向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。

按发行对象和上市地点分为A股、B股、H股、N股、S股

(四)股票的发行方式分为公开间接发行和非公开直接发行

公开间接发行通过中介机构，公开向社会公众发行，优点：(1)发行范围广，对象多，易足额筹集资本;(2)股票变现性强，流通性好;(3)提高发行公司的知名度和扩大影响力。非公开直接发行不公开，只向少数特定的对象直接发行，缺点：手续繁琐，发行成本高，优点：弹性较大，发行成本低，缺点：发行范围小，股票变现性差

(五)股票上市交易1.优点 ：(1)便于筹措新资金;(2)促进股权流通和转让;(3)便于确定公司价值。 2缺点 ：(1)上市成本较高，手续复杂严格;(2)公司将负担较高的信息披露成本;(3)信息公开的要求可能会暴露公司商业机密;(4)股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉;(5)可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

3.股票上市的条件：①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行;②公司股本总额不少于人民币3000万元;③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上;④公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

3.股票上市的暂停、终止与特别处理。暂停上市目前规定为10种情形。终止上市目前规定为21中情形。

(六)上市公司的股票发行分为公开发行和非公开发行股票

公开发行分为首次上市公开发行股票(IPO)和上市公开发行股票(包括增发和配股两种方式)。实施IPO的公司，成立后持续时间在3年以上。

非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。发行对象不超过10名。

【上市公司定向增发的优势】：①有利于引入战略投资者和机构投资者;②有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值;③定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力

(七)引入战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。基本要求：1.要与公司的经营业务联系紧密2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票3.要有相当的资金实力，且持股数量较多

作用：1.提升公司形象，提高资本市场认同度2.优化股权结构，健全公司法人治理3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程

(八)发行普通股筹资的特点：1.两权分离，有利于公司自主经营管理　2.没有固定的股息负担，资本成本较低(相对于吸收直接投资)　3.能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让　4.不易及时形成生产能力(相对吸收直接投资方式来说)

三、留存收益的筹资途径

1.提取盈余公积2.未分配利润

筹资特点 ：1.不用发生筹资费用2.维持公司的控制权分布3.筹资数额有限

四、股权筹资的优点

(1)是企业稳定的资本基础，股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。(2)是企业良好的信誉基础，(3)有助于降低企业的财务风险，正常营运期内偿还不存在还本付息的财务压力。缺点：(1)资本成本负担较重，(2)容易分散公司的控制权，引进了新的投资者或者出售了新的股票，会导致公司控制权结构的改变，分散公司的控制权。(3)信息沟通与披露成本较大，特别是上市公司。

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（责任编辑：xll）

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