中级会计师

五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

50

某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。生产出A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90万元，分两年平均摊销。另外，使用后第4年初，需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45万元，采用使用年限法计提折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元。项目期满时，垫支营运资金收回。所得税税率为25%，项目适用的折现率为10%。

要求：

(1)编制投资项目现金流量表：

投资项目现金流量表　　　　单位：万元

年份

项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 总计

固定资产投资

固定资产折旧

改良支出

改良支出摊销

营业利润

税后营业利润

变价净收入

变现净损失

变现净损失抵税

营运资金垫支

营运资金回收

现金流量

(2)计算项目的净现值;

(3)计算项目的年金净流量。

已知：

(P/A，10%，2)=1.7355，(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，7)=0.5132

(P/F，10%，8)=0.4665，(P/A，10%，8)=5.3349

参考解析：

(1)投资项目现金流量表

单位：万元

年份

项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 总计

固定资产投资 -80 -80 -80

-240

固定资产折旧

35 35 35 35 35 175

改良支出

-90

-90

改良支出摊销

45 45 90

营业利润

100 100 100 100 100 500

税后营业利润

75 75 75 75 75 375

变价净收入

45 45

变现净损失

20 20

变现净损失抵税

5 5

营运资金垫支

-40

-20

-60

营运资金回收

60 60

现金流量 -80 -80 -80 -40 110 110 0 155 265 360

(2)净现值

=-80-80×(P/A，10%，2)-40×(P/F，10%，3)+110×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，3)+155×(P/F，10%，7)+265×(P/F，10%，8)

=-80-80×1.7355-40×0.7513+110×1.7355×0.7513+155×0.5132+265×0.4665

=97.70(万元)

(3)年金净流量=97.70/(P/A，10%，8)=97.70/5.3349=18.31(万元)

【思路点拨】本题考核净现值和年金净流量，由于年金净流量=净现值/年金现值系数，所以本题的关键就是要求出净现值。

净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值

在本题中，未来现金净流量的现值是指的第3年末至第8年末现金流量的现值，而这几年的现金流量=税后营业利润+折旧与摊销+变价净收入+变价净损失抵税-垫支的营运资金+回收的营运资金，公式中当年没有发生的项目就不用考虑了，比如说第8年的现金流量=75+35+45+45+5+60=265(万元);第5年的现金流量=75+35=110(万元);第3年的现金流量=-40(万元)。其他年度的现金流量也是按此公式计算的。

计算出3到8年的现金流量后，折现求和，再减掉原始投资的现值就得到了净现值。

【答案解析】

【该题针对“(2015年)净现值”知识点进行考核】

51

B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。

B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下(单位：元)： 继续使用旧设备 更换新设备旧设备

当初购买和安装成本 200000

旧设备当前市值 50000 新设备购买和安装成本 300000

税法规定折旧年限(年) 10 税法规定折旧年限(年) 10

税法规定折旧方法 直线法 税法规定折旧方法 直线法

税法规定残值率 10% 税法规定残值率 10%

已经使用年限(年) 5 运行效率提高减少半成品存货占用资金 15000

预计尚可使用年限(年) 6 计划使用年限(年) 6

预计6年后残值变现净收入 0 预计6年后残值变现净收入 150000

年运行成本(付现成本) 110000 年运行成本

(付现成本) 85000

年残次品成本(付现成本) 8000 年残次品成本

(付现成本) 5000

B公司更新设备投资的资本成本率为10%，所得税税率为25%;固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。

要求：

(1)计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入给定的表格内);

继续使用旧设备的现金流量折现 项目 现金流量(元) 时间 系数 现值(元)

丧失的变现收入

丧失的变现损失抵税

每年税后运行成本

每年税后残次品成本

每年折旧抵税

残值变现损失抵税

合计

(2)计算B公司使用新设备方案的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入给定的表格内)。

更新新设备的现金流量折现 项目 现金流量(元) 时间 系数 现值(元)

新设备的购买和安装成本

避免的营运资金投入

每年税后运行成本

每年税后残次品成本

折旧抵税

残值变现收入

残值变现收益纳税

丧失的营运资金收回

合 计

(3)判断应否实施更新设备的方案。

已知：(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，6)=0.5645

参考解析：

(1) 继续使用旧设备的现金流量折现 项目 现金流量(元) 时间 系数 现值(元)

丧失的变现收入 -50000 0 1 -50000

丧失的变现损失抵税 -15000 0 1 -15000

每年税后运行成本 -82500 1～6 4.3553 -359312.25

每年税后残次品成本 -6000 1～6 4.3553 -26131.8

每年折旧抵税 18000×25%=4500 1～5 3.7908 17058.6

残值变现损失抵税 200000×10%×25%=5000 6 0.5645 2822.5

合计

-430562.95

继续使用旧设备的现金流量现值合计为-430562.95万元，表明继续使用旧设备的相关现金流出总现值为430562.95万元。

【提示】表中第二列计算的是“现金流量”，即现金“净流量”，所以，对于现金流出，用负数表示。

(2) 更换新设备的现金流量折现 项目 现金流量(元) 时间 系数 现值(元)

新设备的购买和安装 -300000 0 1 -300000

避免的运营资金投入 15000 0 1 15000

每年税后运行成本 -63750 1～6 4.3553 -277650.375

每年税后残次品成本 -3750 1～6 4.3553 -16332.375

折旧抵税 27000×25%=6750 1～6 4.3553 29398.275

残值变现收入 150000 6 0.5645 84675

残值变现收益纳税 -3000 6 0.5645 -1693.5

丧失的运营资金收回 -15000 6 0.5645 -8467.5

合计

-475070.48

更换新设备的现金流量现值合计为-475070.48万元，表明更换新设备的现金流出总现值为475070.48万元。

【提示】新设备的年折旧额为27000元，使用6年后变现时的账面价值=300000-27000×6=138000(元)，由于残值变现收入为150000元，所以，变现净收益=150000-138000=12000(元)，残值变现收益纳税=12000×25%=3000(元)。

(3)由于更换新设备的现金流出总现值(475070.48元)大于继续使用旧设备的现金流出总现值(430562.95元)，所以，应该继续使用旧设备，而不应该更新。

【思路点拨】本题考核现金流出总现值，在此类题中，所发生的现金流量主要是现金流出量。由于新、旧设备的预计尚可使用年限相同，所以直接比较现金流出总现值即可，不需要除以年金现值系数得到年金成本。

【答案解析】

【该题针对“(2015年)固定资产更新决策”知识点进行考核】

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