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2021年中级会计职称考试《财务管理》试题

发表时间:2020/12/22 16:08:30 来源:互联网 点击关注微信:关注中大网校微信
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1.【多选】资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价,它的作用有(  )。

A.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

B.它是衡量资本结构是否合理的重要依据

C.它是评价投资项目可行性的主要标准

D.它是评价企业整体业绩的重要依据

2.【多选】下列各项费用中,属于筹资费的有(  )。

A.借款手续费

B.公司债券的发行费

C.股利

D.借款利息

3.【多选】下列各项中,会导致公司资本成本降低的有(  )。

A.因总体经济环境变化,导致无风险报酬率降低

B.企业经营风险低,财务风险小

C.资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低

D.企业一次 性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

4.【多选】下列各项因素中,能够影响公司资本成本水平的有(  )。

A.通货膨胀

B.筹资规模

C.经营风险

D.资本市场效率

5.【多选】在计算平均资本成本时,可以以(  )为基础计算资本权重。

A.市场价值

B.目标价值

C.账面价值

D.边际价值

6.【判断】在计算个别资本成本时,长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。(  )

7.【判断】因为公司债务必须付息,而普通股不一定支付股利,所以普通股资本成本小于债务资本成本。(  )

8.【判断】由于内部筹集一般不产生筹资费用,所以内部筹资的资本成本最低。(  )

9.【判断】在计算加权平均资本成本时,采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构,但不能反映筹资的现时资本成本。(  )

10.【计算题】资本成本

A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用):

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为 2,一年期国债利率为 4%,市场平均报酬率为 10%。

(2)发行债券。该债券期限 10 年,票面利率 8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为 25%。

(3)融资租赁。该项租赁租期 6 年,每年租金 1400 万元,期满租赁资产残值为零。

附:时间价值系数表:

要求:

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

(4)根据以上计算结果,为 A 公司选择筹资方案。

1.【答案】ABCD

【解析】选项 A、B、C、D 均是资本成本的作用。

2.【答案】AB

【解析】筹资费,是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价,如向银行支付的借款手续费,因发行股票、公司债券而支付的发行费等。

3.【答案】AB

【解析】资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期报酬率高,选项 C 错误;企业一次 性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长,资本成本就越高,选项 D 错误。

4.【答案】ABCD

【解析】影响公司资本成本的因素主要有:总体经济环境(如通货膨胀);资本市场条件(如资本市场效率);企业经营状况和融资状况(即经营风险和财务风险);企业对筹资规模和时限的需求。

5.【答案】ABC

【解析】计算平均资本成本时,可以选择的各种资金在总资金中所占比重的方法有:账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。

6.【答案】×

【解析】由于负债筹资的利息具有抵税作用,所以,在计算负债筹资的个别资本成本时需考虑所得税因素。

7.【答案】×

【解析】投资者投资于股票的风险较高,所以要求相应较高的报酬率,从企业成本开支的角度来看,支付债务的利息还可以抵税,所以普通股股票资本成本会高于债务的资本成本。

8.【答案】×

【解析】留存收益属于股权筹资方式,其计算与普通股成本相同,只是不考虑筹资费用。一般而言,股权筹资的资本成本要高于债务筹资。

9.【答案】×

【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数,能够反映现时的资本成本水平。但现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。

10.【答案】

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