中级会计师

【例题·多项选择题】根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有(　)。

A.β值恒大于0

B.市场组合的β值恒等于1

C.β系数为零表示无系统风险

D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

『正确答案』BC

『答案解析』极个别资产的β系数为负数，表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，所以，选项A错误。β系数反映系统风险的大小，所以选项D错误。

【例题·单项选择题】(2020年)某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场收益率为10%，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率为15%，则资产收益率为(　)。

A.R+7.5%

B.R+12.5%

C.R+10%

D.R+5%

『正确答案』A

『答案解析』在无风险收益率不变的条件下，市场收益率提高5%，则市场风险溢酬也提高5%;在β系数不变的条件下，该资产的风险收益率提高1.5×5%=7.5%;在无风险收益率不变的条件下，该资产的风险收益率提高7.5%，则该资产的必要收益率比原先提高7.5%。

【例题·多项选择题】关于资本资产定价模型，下列说法正确的有(　)。

A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产

C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响

『正确答案』ACD

『答案解析』资本资产定价模型公式中，R表示某资产的必要收益率，因此选项A的说法正确;资本资产定价模型中的资产主要指的是股票资产，所以选项B的说法不正确;资本资产定价模型，风险收益率=贝塔系数×市场风险溢酬，其中，贝塔系数衡量的是系统风险，因此选项C、D的说法正确。

【例题·多项选择题】 下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有(　)。

A.新产品研发费

B.广告费

C.职工培训费

D.设备折旧费

『正确答案』ABC

『答案解析』酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。选项 D 属于约束性固定成本。

【例题·单项选择题】企业生产产品所耗用的直接材料成本属于(　)。

A.酌量性变动成本

B.酌量性固定成本

C.技术性变动成本

D.约束性固定成本

『正确答案』C

『答案解析』技术性变动成本是指由技术或设计关系所决定的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必 然会发生，如果不生产，则不会发生。直接材料成本属于技术性变动成本。

【例题·多项选择题】在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量关系，下列说法正确的有(　)。

A.变动成本总额随业务量的增加而增加

B.单位固定成本随业务量的增加而降低

C.固定成本总额随业务量的增加而增加

D.单位变动成本随业务量的增加而降低

『正确答案』AB

『答案解析』变动成本的基本特征是：在特定的业务量范围内，变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本不变，选项A的说法正确，选项D的说法不正确。固定成本的基本特征是：在一定期间及特定的业务量范围内，固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本会与业务量的增减成反方向变动，选项B的说法正确，选项C的说法不正确。

【例题·单项选择题】某企业根据过去一段时间内的业务量和混合成本材料，应用最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解，则该企业所采用的混合成本分解方法是(　)。

A.高低点法　 B.账户分析法

C.回归分析法 D.技术测定法

『正确答案』C

『答案解析』回归分析法是根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。

【例题·计算分析题】资产组合M的期望收益率为18%，标准差为27.9%;资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2。投资者张某决定将其个人资金投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%。

要求：

(1)计算资产组合M的标准差率。

(2)判断资产组合M和N哪个风险更大。

(3)为实现其期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少?

『正确答案』

(1)资产组合M的标准离差率=27.9%÷18%=1.55

(2)资产组合M的标准差率1.55大于资产组合N的标准差率1.2，说明资产组合M的风险更大。

(3)假设投资资产组合M的比例为W，依据资料，有：

W×18%+(1-W)×13%=16%

解得：W=60%，即张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。

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