中级会计师

四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

1.公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。

(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

(3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。

附：时间价值系数表。

K

(P/F,k,6)

(P/A,K,6)

10%

0.5645

4.3553

12%

0.5066

4.1114

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

(4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。

参考答案：

(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

(3)6000=1400×(P/A，i，6)

(P/A，i，6)=6000/1400=4.2857

因为(P/A，10%，6)=4.3553

(P/A，12%，6)=4.1114

所以：(12%-i)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)

解得：i=10.57%

2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。

为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。

要求：

(1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。

(2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。

(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。

参考答案：

(1)收益增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(万元)

(2)应收账款成本增加额=(1100/360×90-1000/360×60)×60%×10%=6.5(万元)

(3)税前损益增加额=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(万元)

结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。

3.D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009和2010年的有关财务指标，如表1所示：

表1

相关财务指标

要求：

(1)计算D公司2009年净资产收益率。

(2)计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。

(3)利用因素分析法依次测算销售利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。

参考答案：

(1)2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

(2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额=4.8%-12.96%=-8.16%

(3)销售净利率变动的影响=(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%

总资产周转率变动的影响=8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%

权益乘数变动的影响=8%×0.3×(2-1.8)=0.48%

4.为适应技术进步、产品更新**较快的形势，C公司于2009年年初购置了一台生产设置，购置成本为4000万元，预计使用年限为8年，预计净残值为5%。经税务机关批准，该公司采用年数总和法计提折旧。C公司适宜 和的所税税率为25%。2010年C公司当年亏损2600万元。

经张会计师预测，C公司2011年～2010年各年末扣除折旧的税前利润均为900万元。为此他建议，C公司应从2011年开始变更折旧办法，使用直线法(即年限平均法)替代年数总和法，以减少企业所得税负担，对企业更有利。

在年数总和法和直线法下，2011～2016年各年的折掉顾及税前利润的数据分别如表2和表3所示：

表2

年数总和法下的年折旧额及税前利润 单位：万元

表3

直线法下的年折旧额及税前利润 单位：万元

要求：

(1)分别计算C公司按年数总和法和直线法计提折旧情况下，2011～2016年应缴纳的所得税总额。

(2)根据上述计算结果，判断C公司是否应接受张会计师的建议(不考虑资金时间价值)。

(3)为避免可能面临的税务风险，C公司变更折旧方法之前应履行什么手续?

参考答案：

(1)在年数总和法计提折旧的情况下，2011-2015年均不需要缴纳所得税，2016年缴纳所得税=794.44×25%=198.61(万元)，2011-2016年应该缴纳的所得税总额为198.61(万元)

在直线法计提折旧的情况下，2011-2014年不需要缴纳所得税，2015年需要缴纳的所得税=(530.56×5-2600)×25%=13.2(万元)，2016年缴纳所得税=530.56×25%=132.64(万元)，2011-2016年缴纳的所得税总额为13.2+132.64=145.84(万元)

(2)由于145.84小于198.61，所以，应该接受张会计师的建议。

(3)应该提前向税务机关申请，取得税务机关的批准之后再改变折旧方法。

（责任编辑：xll）

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