中级会计师

第 49 题 A公司2006年资产平均总额为50000万元，债务资金所占的比例为75%，债务资金中有80%属于银行借款，银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的40%。2006年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税税率为33%。预计该公司2007年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4，预计2007年的销售增长率为20%。

要求：

（1）计算该公司2006年的全年利息费用；
（2）计算该公司2006年的边际贡献；
（3）计算该公司2006年的固定经营成本；
（4）计算该公司银行借款的资金成本率；
（5）计算该公司2006年的变动成本；
（6）计算该公司2007年的复合杠杆系数；
（7）计算该公司2007年的预计息税前利润增长率和每股收益增长率。

【参考解析】：

(1)该公司2006年的税前利润=2250/(1－33%)=3358.21(万元)
2007年的财务杠杆系数=息税前利润/税前利润=息税前利润/3358.21=2.4
则息税前利润=8059.7(万元)
又因为：2007年的财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润－利息费用)=2.4
所以，利息费用=4701.5(万元)。
(2)2007年的经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润=1.5
则边际贡献：8059.7×1.5=12089.55(万元)。
(3)又因为：2007年的经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献－固定经营成本)=1.5
所以，固定经营成本=4029.85(万元)。
(4)银行借款额=50000×75%×80%＝30000(万元)
借款利息=4701.5×40%=1880.6(万元)

(5)该公司2006年的变动成本=销售收入－固定经营成本一息税前利润=15000－4029.85－8059.7=2910.45(万元)。 
(6)该公司2007年的复合杠杆系数=1.5×2.4=3.6。 
(7)由于经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售变动率 
所以，息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系数＝20%×1.5=30% 
由于财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率 
所以，每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=30%×2.4=72%。