中级会计师

五、运用相关指标评价投资项目的财务可行性/这要求会计算每个指标，并根据计算结果作出判断与决策

(一)判断方案是否完全具备财务可行性的条件

如果某一投资方案的所有评价指标均处于可行区间，即同时满足以下条件时，则可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性，或完全具备可行性。这些条件是：

(1)净现值NPV≥0;(2)净现值率NPVR≥0;(3)内部收益率IRR≥基准折现率ic;(4)包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2(即项目计算期的一半);(5)不包括建设期的静态投资回收期PP′≤P/2(即运营期的一半);(6)总投资收益率ROI≥基准投资收益率i(事先给定)。

(二)判断方案是否完全不具备财务可行性的条件

如果某一投资项目的评价指标均处于不可行区间，即同时满足以下条件时，则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都不具备财务可行性，或完全不具备可行性，应当彻底放弃该投资方案。这些条件是：

(1)NPV<0;(2)NPVR<0;(3)IRRn/2;(5)PP′>P/2;(6)ROI

(三)判断方案是否基本具备财务可行性的条件

如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间(如NPV≥0，NPVR≥0， IRR≥ic)，但次要或辅助指标处于不可行区间(如PP>n/2，PP′>P/2或ROI

(四)判断方案是否基本不具备财务可行性的条件

如果在评价过程中发现某项目出现NPV<0，NPVR<0， IRR

(五)其他应当注意的问题

第一，主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用。

在对独立项目进行财务可行性评价和投资决策的过程中，当静态投资回收期(次要指标)或总投资利润率(辅助指标)的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准。

第二，利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，会得出完全相同的结论

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