中级会计师

(二)净现值率

1.净现值率的计算

净现值率(记作NPVR)，是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率。

净现值率=项目的净现值/原始投资的现值合计

优点：(1)可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系;(2)计算过程比较简单。

缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率。

NPVR≥0，投资项目具有财务可行性。

(三)内部收益率

内部收益率(记作IRR)，是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR满足下列等式：

计算内部收益率指标可以通过特殊方法、一般方法和插入函数法三种方法来完成。

1.内部收益率指标计算的特殊方法

该法是指当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率的方法，又称为简便算法。

项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值，即：NCF0=-I;投产后每年净现金流量相等，第1至第n期每期净现金流量取得了普通年金的形式。

只有当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，在此法下，内部收益率IRR可按下式确定：

按照有关规定，rm+1与rm之间的差不得大于5%。

2.内部收益率指标计算的一般方法(逐次测试法)

该法是指通过计算项目不同设定折现率的净现值，然后根据内部收益率的定义所揭示的净现值与设定折现率的关系，采用一定技巧，最终设法找到能使净现值等于零的折现率——内部收益率IRR的方法，又称为逐次测试逼近法(简称逐次测试法)。

折现率越大，现值越小。

3.内部收益率指标计算的插入函数法

本法是指在EXCEL环境下，通过插入财务函数“IRR”，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的电子表格中的净现金流量，来直接求得内部收益率指标的方法。

内部收益率指标的优点是既可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，又不受基准收益率高低的影响，比较客观。缺点是计算过程复杂，尤其当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个内部收益率出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。

只有内部收益率指标大于或等于基准收益率或资金成本的投资项目才具有财务可行性。

(四)动态指标之间的关系

净现值NPV、净现值率NPVR和内部收益率IRR指标之间是同方向变化的，即：

当NPV>0时，NPVR>0， IRR>ic;

当NPV=0时，NPVR=0， IRR=ic;

当NPV<0时，NPVR<0， IRR

所不同的是NPV为绝对量指标，其余为相对数指标，计算净现值NPV、净现值率NPVR所依据的折现率都是事先已知的ic，而内部收益率IRR的计算本身与ic的高低无关。

2012年中级会计师职称考试财务管理公式总结汇总

2012年中级会计师考试科目财务管理章节重点提示汇总

（责任编辑：xll）

共5页,当前第3页  第一页  前一页  下一页