初级会计师

156

表6-1

原：净利润

改为：税后营业利润

157

倒数第4段

净现值的英文翻译是错误的，少了一个n，应该是Net Present Value

158

【例6-3】

把该例题的全部内容(直到第159页第5行)替换为：

【例6-3】沿用【例6-2】的资料，假设折现率为10%，则：

甲方案的净现值=479 200×(P/F，10%，5)+267 200×(P/F，10%，4)+275 200×(P/F，10%，3)+283 200×(P/F，10%，2)+291 200×(P/F，10%，1)-700 000

=479 200×0.6209+267 200×0.6830+275 200×0.7513+283 200×0.8264+291 200×0.9091-700 000

=485 557.04(元)

由于甲方案的净现值大于0，所以，甲方案可行。

乙方案的净现值=588 800×(P/F，10%，5)+308 800×(P/A，10%，4)-1 000 000

=588 800×0.6209+308 800×3.1699-1 000 000

=344 451.04(元)

由于乙方案的净现值大于0，所以，乙方案也可行。

修改理由

原来的【例6-3】没有考虑所得税，很不完整。

160

第12行

原：每年取得净利润3500元

改为：每年取得税后营业利润3 500万元

160

第17行

原：乙方案各年NCF

改为：乙方案营业期各年NCF

修改理由

“NCF”是现金净流量，如果不加说明，则应该考虑垫支的营运资金和收回的残值，但是，本题中计算第五年的NCF时没有考虑回收的残值2000元

161

第13-14行

原：

若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于预期报酬率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。

改为：

若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于必要报酬率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于必要报酬率。

修改理由

项目的预期报酬率指的是“内含报酬率”，项目的折现率应该是“必要报酬率”

162

第6-8行

原：

在计算方案的净现值时，以预期投资报酬率作为贴现率计算，净现值的结果往往是大于零或小于零，这就说明方案的实际可能达到的投资报酬率大于或小于预期投资报酬率

改为：

在计算方案的净现值时，以必要投资报酬率作为贴现率计算，净现值的结果往往是大于零或小于零，这就说明方案的实际可能达到的投资报酬率大于或小于必要投资报酬率

164

第10行

原：作为回收期

改为：作为静态回收期

165

第6行

原：所经历的时间为回收期

改为：所经历的时间为动态回收期

165

第11行

原：

计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n

改为：

计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出动态回收期n

165

(二)动态回收期

原：

前述【例6-8】中，假定资本成本率为9%，查表得知当

i

=9%时，第6年年金现值系数为4.486，第7年年金现值系数为5.033。这样，由于甲机床的年金现值系数为5，乙机床的年金现值系数为4.5，相应的回收期运用插值法计算，得知甲机床

n

=6.94年，乙机床

n

=6.03年。

改为：

前述【例6-8】中，假定资本成本率为9%，查表得知当

i

=9%时，第6年年金现值系数为4.486，第7年年金现值系数为5.033。这样，由于甲机床的年金现值系数为5，乙机床的年金现值系数为4.5，相应的回收期运用插值法计算，得出甲机床动态回收期n=6，乙机床动态回收期n=6。

说明：“得出”后面不分段，连排。

165

倒数第2-3行

原：回收期法中静态回收期的不足之处是不能考虑货币的时间价值，也就不能计算出较为准确的投资经济效益。

改为：回收期法中静态回收期的不足之处是不能考虑货币的时间价值。

修改理由

由于没有考虑回收期以后的现金流量，所以，即使考虑了货币时间价值，也不能计算出较为准确的投资经济效益。

165

倒数第5行

原文：投资的时间越短，所冒的风险就越小

改为：收回投资所需的时间越短，所冒的风险就越小

修改理由

这是很明显的错误，不用说明了。如果非得说明一下的话，这里谈论的是“回收期法”的优点

166

第5-6行

原文：

未来现金净流量小于和等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额的现金流量并不一定比回收期短的项目少。

改为：

未来现金净流量(或现值)总和中等于原始投资额(或现值)的部分，没有考虑超过原始投资额(或现值)的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额(或现值)的现金流量并不一定比回收期短的项目少。

修改理由

原来的叙述没有考虑动态回收期。

166

第13-14行

原：评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。

改为：评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种要求的可行性标准。

171

正文第2行

原：流出总现值为69309.2元，旧设备现金流出总现值为64 907.3元

改为：流出总现值为79309.2元，旧设备现金流出总现值为74 907.3元

171

正文第10-11行

删除：(3)新设备购入后需要垫支营运资金11 000元，但同时收回旧设备原来垫支的营运资金10 000元，因此净投入1 000元。

173

倒数第2行

原：税后投资净额

改为：每年税后投资净额

修改理由

计算的过程中除以了“年金现值系数(P/A，15%，10)”

174

第13行

原：税后投资净额

改为：每年税后投资净额

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