中级会计师

答案部分

一、单项选择题

1.【正确答案】 C

【答案解析】 在计算加权平均资本成本时，其权数可用账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数，前两者只反映过去和现在的资本结构，而目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数，能体现期望的资本结构，所以，目标价值权数更适用于筹措新资金的加权平均资本成本的计算

2.【正确答案】 B

【答案解析】 普通股成本=预计第一年股利/目前市价+股利增长率，即：15%=2/目前市价+10%，解得：目前市价=40(元)。

3.【正确答案】 C

4.【正确答案】 C

5.【正确答案】 D

二、多项选择题

1.【正确答案】 ABC

【答案解析】 在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要的有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和筹资状况、项目筹资规模。总体经济环境变化的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率降低，则投资者要求的收益率就会相应降低，从而降低企业的资本成本;企业内部的经营和筹资状况是指经营风险和财务风险的大小，公司固定成本占全部成本的比重降低，会降低经营风险，风险降低投资者会有较低的收益率要求，所以会降低企业的资本成本;改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本;如果超过一定程度地利用财务杠杆，会导致加权平均资本成本上升，所以，选项D的说法不正确

2.【正确答案】 BD

3.【正确答案】 AB

4.【正确答案】 ABD

【答案解析】

选项A的正确说法应该是“经营杠杆系数会放大企业的经营风险，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量;选项B的正确说法应该是“经营杠杆系数并不是经营风险变化的来源”;对于选项D的说法，应该这样理解，由于总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，因此，“公司的总杠杆系数越大”并不一定意味着“经营杠杆系数越大”，所以，选项D的说法不正确。

5.【正确答案】 BCD

【答案解析】 选项A中应该把“买卖同一证券”改为“买卖同一集合的证券

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（责任编辑：xll）

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