中级会计师

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第二节　债务筹资

债务筹资形成企业的债务资金，债务资金是企业通过银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁等方式筹集和取得的资金。银行借款、发行债券和融资租赁，是债务筹资的三种基本形式。商业信用也是一种债务资金，但它是企业间的商品或劳务交易形成的，故在营运资金管理一章中予以介绍。

一、银行借款

(一)银行借款的种类

1.按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。

2.按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。

信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。

担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。

抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。

3.按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。

(二)银行借款的程序

1.提出申请，银行审批

2.签订合同，取得借款

(三)长期借款的保护性条款

长期借款的金额高、期限长、风险大，除借款合同的基本条款之外，债权人通常还在借款合同中附加各种保护性条款，以确保企业按要求使用借款和按时足额偿还借款。保护性条款一般有以下三类：

1.例行性保护条款

这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。

2.一般性保护条款

一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。

3.特殊性保护条款

这类条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险;借款的用途不得改变;违约惩罚条款，等等。

(四)银行借款的筹资特点

1.筹资速度快

2.资本成本较低

银行借款，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。

3.筹资弹性较大

在借款之前，公司根据当时的资本需求与银行等贷款机构直接商定贷款的时间、数量和条件。

4.限制条款多

5.筹资数额有限

二、发行公司债券

(一)发行债券的条件

根据《公司法》的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。

公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

(二)公司债券的种类

1.按是否记名，分为记名债券和无记名债券

2.按是否能够转换成公司股权，分为可转换债券与不可转换债券

3.按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券

担保债券是指以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是指抵押债券。抵押债券按其抵押品的不同，又分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。

(三)公司债券发行的程序

1.作出发债决议

2.提出发债申请

3.公告募集办法

4.委托证券经营机构发售

按照《公司债券发行试点办法》规定，公司债券的公募发行采取间接发行方式。在这种发行方式下，发行公司与承销团签订承销协议。承销团由数家证券公司或投资银行组成，承销方式有代销和包销两种。

5.交付债券，收缴债券款

(四)债券的偿还

债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种。

1.提前偿还

提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。当公司资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

2.到期分批偿还

3.到期一次偿还

(五)发行公司债券的筹资特点

1.一次筹资数额大

2.募集资金的使用限制条件少

与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性。

3.资本成本负担较高

相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。

4.提高公司的社会声誉

（责任编辑：xll）