中级会计师

五、综合题

1.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y＝20000＋3x。假定该企业2008年度A产品销售量为10000件，每件售价为10元，按市场预测2009年A产品的销售数量将增长10％。

要求：
（1）计算2008年该企业的边际贡献总额；
（2）计算2008年该企业的息税前利润；
（3）计算2009年的经营杠杆系数；
（4）计算2009年的息税前利润增长率；
（5）假定企业2008年发生负债利息10000元，2009年保持不变，计算2009年的总杠杆系数。

2.A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为30％。对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售20000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5％），普通股50万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

要求：
（1）计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数；
（2）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（以“件”为单位，四舍五入取整数）；
（3）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。

参考答案

五、综合题

1.【答案】
（1）2008年该企业的边际贡献总额
＝10000×10－10000×3＝70000（元）
（2）2008年该企业的息税前利润
＝70000－20000＝50000（元）
（3）2009年的经营杠杆系数
＝70000÷50000＝1.4
（4）2009年的息税前利润增长率
＝1.4×10％＝14％
（5）2009年的财务杠杆系数
＝50000/（50000－10000）＝1.25
2009年的总杠杆系数＝1.25×1.4＝1.75
【该题针对“总杠杆效应,财务杠杆效应,经营杠杆效应”知识点进行考核】

2.【答案】
（1）方案一：
边际贡献＝2×（200－120）＝160（万元）
税前利润＝160－100－500×5％＝35（万元）
每股收益＝35×（1－30％）/50＝0.49（元）
总杠杆系数＝160/35＝4.57
方案二：
边际贡献＝2×（200－100）＝200（万元）
税前利润
＝200－120－500×5％－200×6％
＝43（万元）
每股收益＝43×（1－30％）/50＝0.60（元）
总杠杆系数＝200/43＝4.65
方案三：
边际贡献＝2×（200－100）＝200（万元）
税前利润＝200－120－500×5％＝55（万元）
每股收益＝55×（1－30％）/（50＋10）＝0.64（元）
总杠杆系数＝200/55＝3.64
（2）令每股收益为零时的销量为Q
方案一：
Q＝1.45（万件）＝14500（件）
（3）①方案二风险最大，理由：方案二的总杠杆系数最大；
②方案三的报酬最高，理由：方案三的每股收益最高；
③若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态，因此应选择方案三。
【该题针对“财务杠杆效应,经营杠杆效应,总杠杆效应”知识点进行考核】

◆在线观看韩莉老师对《中级财务管理》的讲解

◆更多关于《中级财务管理》的信息

更多信息请关注：中大网校（中国会计职称考试网）

与其它学员进行交流：中大网校（中国考试论坛）

购买会计职称考试教材，请到中国会计职称考试网书店

（责任编辑：）

共2页,当前第1页  第一页  前一页  下一页