中级会计师

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上市公司财务分析

一、上市公司特殊财务分析指标

(一)每股收益

1.基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的北能股加权平均数

①发行新股应按照时间权数进行加权计算(加到分母中去)。回购股份也应按照时间进行加权计算(从分母中减去)。②送红股新增的股数，可以直接计入分母。(资本不变动)

2.稀释每股收益

认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。稀释每股收益，就是在考虑稀释性潜在普通股对每股收益稀释作用之后，所计算出的每股收益。

可转换债券 ①分子的调整项目为可转换公司债券利息的税后影响额，②分母的调整项目为假定转换为普通股的股数加权平均数。

认股权证和股份期权 ①分子一般不变;②分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。

3.①每股收益是一个综合性的盈利概念，②每股收益越高，表明投资价值越大，但不能反映股票的风险水平。

(二)每股股利=现金股利总额/期末发行在外的普通股股数

每股股利影响因素：获利能力、股利发放政策和投资机会

股利发放率=每股股利/每股收益

(三)市盈率=每股市价/每股收益

市盈率反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期。

影响因素：①上市公司盈利能力的成长性。②投资者所获取报酬率的稳定性。③市盈率也受到利率水平变动的影响(反向变化)。

使用市盈率进行分析的前提是每股收益维持在一定水平之上，如果每股收益很小或接近亏损，会导致市盈率极高，但此时很高的市盈率不能说明任何问题;

(四)每股净资产=期末净资产/期末发行在外的股股数

分析：①该项指标是理论上股票的最低价值。②利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。

(五)市净率=每股市价/每股净资产

一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期。

二、管理层讨论与分析

管理层讨论与分析是对过去经营状况的评价以及对未来发展趋势的前瞻性判断，是对财务状况和经营成果的解释，是对风险的揭示，也是对企业未来发展前景的预期。

(1)管理层讨论与分析其信息披露在年报中“董事会报告”部分中出现。(2)我国也基本实行强制与自愿相结合这种原则。

主要内容包括两部分：(1)报告期间经营业绩变动的解释;(2)企业未来发展的前瞻性信息。

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（责任编辑：xll）

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