中级会计师

为了帮助考生系统的复习会计职称考试课程 全面的了解会计职称考试的相关重点，小编特编辑汇总了2011年会计职称相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！

五、综合题

1.［答案］

（1）①新增长期借款不超过40000万元时的资金成本

＝6%×（1－33%）＝4.02%

②新增长期借款超过40000万元时的资金成本

＝9%×（1－33%）＝6.03%

③增发普通股不超过120000万元时的成本

＝2/［20×（1－4％）］＋5%≈15.42%

④ 增发普通股超过120000万元时的成本

＝2/［16×（1－4％）］＋5%≈18.02%

（2）第一个筹资总额分界点＝40000/40％＝100000（万元）

第二个筹资总额分界点＝120000/60％＝200000（万元）

（3）2006年A公司最大筹资额

＝100000/40％＝250000（万元）

（4）编制的资金边际成本计算表如下：

边际成本计算表

或：

第一个筹资范围为0～100000万元

第二个筹资范围为100000～200000万元

第三个筹资范围为200000～250000万元

第一个筹资范围内的资金边际成本＝40%×4.02%＋60%×15.42%＝10.86%

第二个筹资范围内的资金边际成本＝40%×6.03%＋60%×15.42%＝11.66%

第三个筹资范围内的资金边际成本＝40%×6.03＋60%×18.02%＝13.22%

（5）因为投资额180000万元处于第二个筹资范围，所以资金边际成本为11.66%，而项目的内部收益率13%高于资本成本11.66%，所以应当进行投资。

2.［答案］

（1）建设期为2年

经营期为10年

项目计算期为12年

原始总投资为1 000万元

资金投入方式为分次投入（或：分两次投入资金）

（2）①不包括建设期的静态投资回收期＝10000/250＝4（年）

②包括建设期的静态投资回收期＝4＋2＝6（年）

③净现值＝-800－200×0.8621＋250×（5.0286－1.6052）＋280×0.1685≈－69.4（万元）

或：净现值＝-800－200×0.8621＋250×4.6065×0.7432＋280×0.1685≈－69.4（万元）

（3）A＝57；B＝2400（或2399.63）；C＝0.4；D＝60.59%

说明：A=100×0.3+60×0.4+10×0.3=57

B=（200-140）2×0.4+（100-140）2×0.6+（0-140）2×0=2400

或B=（140×34.99%）2=2399.63

C=1-0.4-0.2=0.4

D=96.95/160×100%=60.59%

（4）①乙方案预期的总投资收益率＝9%＋10%＝19%

丙方案预期的总投资收益率＝9%＋8%＝17%

②丁方案预期的风险收益率＝22%－9%＝13%

丁方案投资收益率的标准离差率

＝13%/10%×100%

＝130%

（依据：风险收益率=标准离差率×风险价值系数）

（5）因为甲方案的净现值小于零，乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零，所以甲方案不具备财务可行性，其余三个方案均具有财务可行性。

因为在乙丙丁三个方案中，丙方案的风险最小（或净现值的标准离差率最低），所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙投资项目。

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（责任编辑：中大编辑）