中级会计师

五、综合题

1：[答案](1)①2007年销售收入=10000×100=1000000(万元)

边际贡献=1000000-10000×40=600000(万元)

②2007年的息税前利润=600000-100000=500000(万元)

③2007年的净利润=(500000-50000)×(1-40%)=270000(万元)

销售净利率=(270000/1000000)×100%=27%

④2007年的留存收益率=(162000/270000)×100%=60%

股利支付率=1-60%=40%

⑤2007年股数=200000/10=20000(万股)

发放的股利=270000×40%=108000(万元)

每股股利=108000/20000=5.4(元)

⑥2008年经营杠杆系数=2007年边际贡献/2007年息税前利润=600000/500000=1.2

(2)①产销量增长率=[(12000-10000)/10000] ×100%=20%

息税前利润增长率=20%×1.2=24%

②增加的流动资产=(230000+300000+400000)×20%=186000(万元)

增加的流动负债=(30000+100000)×20%=26000(万元)

需要筹集的外部资金=186000-26000-12000×100×27%×60%+154400

=120000(万元)

(3)①增发的普通股股数=120000/20=6000(万股)

②令每股收益无差别点的息税前利润为EBIT

方案1的普通股数=20000+6000=26000(万股)，利息为50000万元

方案2的普通股数为20000万股，利息费用为50000+120000×12%=64400(万元)

(EBIT-50000) ×(1-40%)/26000=(EBIT-64400) ×(1-40%)/20000

算出EBIT=112400(万元)

③2008年的息税前利润=500000×(1+24%)=620000(万元)

由于实际的息税前利润620000万元大于每股收益无差别点112400万元，所以应该采取发行债券的方法，即采取方案2。

2：[答案](1)2008年的息税前利润=5000-3000-100-240-160+100+30-20=1610(万元)

2008年的营业利润=5000-3000-100-240-160-90+100=1510(万元)

2008年的利润总额=1610-90=1520(万元)

2008年的净利润=1520×(1-25%)=1140(万元)

(2)2008年加权平均发行在外的普通股股数=200+60×4/12=220(万股)

(3)2008年年初的带息负债比率=(20+10+85+15+5)/400×100%=33.75%

(4)2008年末的流动负债=240/120%=200(万元)

2008年的现金流动负债比率=600/200×100%=300%

2008年的已获利息倍数=1610/90=17.89

2008年的平均应收账款余额=(200+140+300+160)/2=400(万元)

2008年的应收账款周转次数=5000/400=12.5(次)

2008年初的股东权益=400/80%=500(万元)

2008年初的总资产=400+500=900(万元)

2008年末的股东权益=500×(1+120%)=1100(万元)

2008年末的总资产=1100/(1-60%)=2750(万元)

2008年平均总资产=(900+2750)/2=1825(万元)

2008年的总资产周转次数=5000/1825=2.74(次)

2008年的总资产周转期=360/2.74=131.39(天)

2008年的成本费用利润率=1520/(3000+100+240+160+90)×100%=42.34%

2008年的总资产报酬率=1610/1825×100%=88.22%

2008年的平均股东权益=(500+1100)/2=800(万元)

2008年的净资产收益率=1140/800×100%=142.5%

2008年的基本每股收益=1140/220=5.18(元)

2008年的营业净利率=1140/5000×100%=22.8%

2008年的权益乘数=1825/800=2.28

2008年的平均每股净资产=平均股东权益/普通股平均股数=800/220=3.64(元)

2008年的资本保值增值率

=扣除客观因素后的年末股东权益总额/年初股东权益总额×100%

=(年末股东权益总额-增发新股增加的股东权益)/年初股东权益总额×100%

=(1100-300)/500×100%

=160%

(5)2008年年末的市盈率=20/5.18=3.86

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（责任编辑：lqh）

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