中级会计师

考点解析：含报酬率(IRR)

1.计算方法

基本思路：令项目的净现值=0，解出的贴现率就是内含报酬率。

(1)未来每年现金净流量相等时

未来每年现金净流量×年金现值系数-原始投资额现值=0

(2)未来每年现金净流量不相等时

采用逐次测试法。(不是年金形式)

2.说明

如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含报酬率大于项目的折现率。

3.对内含报酬率法的评价

优点

①内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解

②反映各独立投资方案的获利水平

缺点

①计算复杂，不易直接考虑投资风险大小

②不适宜互斥投资方案决策

考点练习：单项选择题

1、已知某投资项目按14%贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定( )。

A.大于14%，小于16%

B.小于14%

C.等于15%

D.大于16%

【答案】A

【解析】内含报酬率是使得方案净现值为零时的贴现率，所以本题的内含报酬率应该是夹在14%和16%之间。

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