中级会计师

一、单项选择题

1. 下列说法不正确的是()。

A.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产

B.当预期收益率相同时，风险追求者选择风险小的资产

C.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产

D.风险中立者选择资产的惟一标准是预期收益率的大小

2. 计算资产组合收益率的标准差时，不涉及()。

A.资产收益率之间的协方差

B.单项资产收益率的标准离差率

C.单项资产的投资比重

D.单项资产收益率的标准差

3. 下列关于资本资产定价模型(CAPM)的说法不正确的是()。

A.CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”的直观认识，用简单的关系式表达出来

B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体数字，而不是它所揭示的规律

C.在实际运用中存在明显的局限

D.是建立在一系列假设之上的

4. 如果项目完全不具备财务可行性，则下列说法中不正确的是()。

A.净现值小于0

B.净现值率小于0

C.获利指数小于0

D.不包括建设期的静态投资回收期大于运营期的一半

5. 股票投资的技术分析法的理论基础包括一些假设，下列不属于其中的内容的是()。

A.市场行为包含一切信息

B.价格沿波浪运动

C.价格沿趋势运动

D.历史会重演

参考答案

一、单项选择题

1

[答案] B

[解析] 当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。(参见教材28页)

2

[答案] B

[解析] 资产组合收益率的标准差=资产组合收益率方差的开平方，两项资产组合收益率的方差=第一项资产的投资比重的平方×第一项资产收益率的方差+第二项资产的投资比重的平方×第二项资产收益率的方差+2×第一项资产的投资比重×第二项资产的投资比重×两项资产收益率之间的协方差，因此，选项B是答案。(参见教材29页)

3

[答案] B

[解析] 首次将“高收益伴随着高风险”的直观认识，用简单的关系式表达出来。CAPM在实际运用中存在着一些明显的局限，主要表现在：(1)某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业;(2)由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要打折扣;(3)CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括：(1)市场是均衡的并不存在摩擦;(2)市场参与者都是理性的;(3)不存在交易费用;(4)税收不影响资产的选择和交易等。由于以上局限，在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体的数字。(参见教材42页)

4

[答案] C

[解析] 如果项目完全不具备财务可行性，则获利指数小于1。(参见教材98页)

5

[答案] B

[解析] 股票投资的技术分析法的理论基础主要包括三个假设：(1)市场行为包含一切信息;(2)价格沿趋势运动;(3)历史会重演。(参见教材116页)

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