中级会计师

二、多项选择题

1、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述正确的有(　　)。

A.静态投资回收期为2.86年

B.静态投资回收期为3.2年

C.动态投资回收期为4.05年

D.(P/A，IRR，5)为3.2

【答案】BCD

【解析】年折旧=100/5=20(万元)，投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)，静态投资回收期=100/31.25=3.2年;假设动态投资回收期为n年，则有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，查阅年金现值系数表可知，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.7908—3.2)/(3.7908—3.1699)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。

2、其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有(　　)。

A.净现值

B.现值指数

C.内含报酬率

D.动态回收期

【答案】ABC

【解析】以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。

3、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为8年，净现值为1250万元;乙方案的现值指数为0.9;丙方案的项目计算期为12年，其年金净流量为200万元;丁方案的内含报酬率为9%。下列说法正确的有( )。(已知8年期、贴现率为10%的投资回收系数为0.1874，偿债基金系数为0.0874)

A.这四个方案都为可行方案

B.可行方案的比较应采用年金净流量法

C.甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数

D.最优投资方案为甲方案

【答案】BCD

【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为9%小于设定贴现率10%，所以乙方案和丁方案均不可行，选项A不正确;可行方案中甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案，所以，选项B正确。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数=1250×0.1874=234.25(万元)，高于丙方案的年金净流量200万元，所以甲方案最优，选项C、D正确。

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（责任编辑：何以笙箫默）

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