中级会计师

为了帮助考生系统的复习会计职称考试课程 全面的了解会计职称考试的相关重点，小编特编辑汇总了会计职称考试相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！

资料二：B方案的现金流量如表2所示

表2 现金流量表(全部投资) 单位：万元

项目计算期 （第t年）	建设期		运营期							合计
	0	1	2	3	4	5	6	7～10	11
1.现金流入	0	0	60	120	120	120	120	*	*	1100
1.1营业收入			60	120	120	120	120	*	120	1140
1.2回收固定资产余值									10	10
1.3回收流动资金									*	*
2.现金流出	100	50	54.18	68.36	68.36	68.36	68.36	*	68.36	819.42
2.1建设投资	100	30								130
2.2流动资金投资		20	20							40
2.3经营成本			*	*	*	*	*	*	*	*
2.4营业税金及附加			*	*	*	*	*	*	*	*
3.所得税前净现金流量	-100	-50	5.82	51.64	51.64	51.64	51.64	*	101.64	370.58
4.累计所得税前净现金流量	-100	-150	-144.18	-92.54	-40.9	10.74	62.38	*	370.58	――
5.调整所得税			0.33	5.60	5.60	5.60	5.60	*	7.25	58.98
6.所得税后净现金流量	-100	-50	5.49	46.04	46.04	46.04	46.04	*	94.39	311.6
7.累计所得税后净现金流量	-100	-150	-144.51	-98.47	-52.43	-6.39	39.65	*	311.6	－－

该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。

部分时间价值系数为：(P/A，10%，11)=6.4951，(P/A，10%，1)=0.9091

要求：

(1)根据资料一计算A方案的下列指标：

①该年付现的经营成本;

②该年营业税金及附加;

③该年息税前利润;

④该年调整所得税;

⑤该年所得税前净现金流量。

(2)根据资料二计算B方案的下列指标：

①建设投资;

②无形资产投资;

③流动资金投资;

④原始投资;

⑤项目总投资;

⑥固定资产原值;

⑦运营期1～10年每年的折旧额;

⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额;

⑨运营期末的回收额;

⑩包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。

(3)已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11.

(4)假定A方案所得税后净现金流量为：NCF0=-120万元，NCF1=0，NCF2～11=24.72万元，据此计算该方案的下列指标：

①净现值(所得税后);

②不包括建设期的静态投资回收期(所得税后);

③包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。

(5)已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。

2.已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表3所示：

表3 现金与销售收入变化情况表 单位：万元

年度	销售收入	现金占用
2001 2002 2003 2004 2005 2006	10200 10000 10800 11100 11500 12000	680 700 690 710 730 750

资料二：乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表4所示：

乙企业资产负债表(简表)

表4 2006年12月31日 单位：万元

资产		负债和所有者权益
现金 应收账款 存货 固定资产净值	750 2250 4500 4500	应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益	1500 750 2750 2500 3000 1500
资产合计	12000	负债和所有者权益合计	12000

该企业2007年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表5所示：

表5 现金与销售收入变化情况表 单位：万元

年度	年度不变资金（a）	每元销售收入所需变动资金（b）
应收账款 存货 固定资产净值 应付费用 应付账款	570 1500 4500 300 390	0.14 0.25 0 0.1 0.03

资料三：丙企业2006年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2007年保持不变，预计2007年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：

方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2006年每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%。

方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为33%。

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

要求：

(1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：

①每元销售收入占用变动现金;

②销售收入占用不变现金总额。

(2)根据资料二为乙企业完成下列任务：

①按步骤建立总资产需求模型;

②测算2007年资金需求总量;

③测算2007年外部筹资量。

(3)根据资料三为丙企业完成下列任务：

①计算2007年预计息税前利润;

②计算每股收益无差别点;

③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由;

④计算方案1增发新股的资金成本。

参考答案及详细解析

一、单项选择题

1. A

「解析」协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0.5×0.2×0.4=0.04.

2. C

「解析」因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，因此计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

3. D

「解析」

第一年流动资金投资额=第一年的流动资产需用数-第一年流动负债可用数

=100-40=60(万元)

第二年流动资金需用数=第二年的流动资产需用数-第二年流动负债可用数

=190-100=90(万元)

第二年流动资金投资额=第二年流动资金需用数-第一年流动资金投资额

=90-60=30(万元)

4. B

「解析」与全部投资现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款本金偿还和借款利息支付，但是在全部投资的现金流量表中没有这两项。

5. B

「解析」债券投资具有以下特点：投资期限方面(债券有到期日，投资时应考虑期限的影响);权利义务方面(从投资的权利来说，在各种证券投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与企业的经营管理);收益与风险方面(债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资的风险较小)。

6. A

「解析」每张认股权证的理论价值=Max[0.5×(30-20)，0]=5元。

7. C

「解析」应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是现金和存货的成本。

8. B

「解析」现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间;应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间;应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。

9. A

「解析」整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即通常发行普通股的资金成本应是最高的。

10. C

「解析」按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票;配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。

11. C

「解析」短期融资券筹资的优点主要：筹资成本较低，筹资数额比较大，可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有：风险比较大，弹性比较小，发行条件比较严格。

12. D

「解析」在确定各种资金在总资金中所占的比重时，各种资金价值的确定基础包括三种：账面价值、市场价值和目标价值。

13. D

「解析」根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=每股收益增长率/10%=2.5，所以每股收益增长率=25%。

14. C

「解析」固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

15. C

「解析」支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数;增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于权益资金增加，会改变公司资本结构;股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构;股票回购会减少发行在外的普通股股数。

16. A

「解析」弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算的方法的缺点而设计的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，按照预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。

17. C

「解析」现金预算中如果出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，说明企业有现金的剩余，应当采取一定的措施降低现金持有量，选项A、B、D均可以减少企业的现金余额，而C会增加企业的现金余额，所以不应采用C的措施。

18. C

「解析」内部结算是指企业各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的，按内部转移价格计算的债权、债务。

19. D

「解析」作业成本法简称ABC法，它是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。

20. B

「解析」资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%，技术投入比率=本年科技支出合计/本年营业收入净额×100%，总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%(年初资产总额是上年年末资产)，资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据。

21. B

「解析」财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营增长的修正指标;总资产周转率是企业资产质量的基本指标;资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。

22. D

「解析」企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。

23. A

「解析」甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以A形成的是"本企业与债务人之间财务关系";选项B、C、D形成的是企业与债权人之间的财务关系。

24. B

「解析」企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;反映了对企业资产保值增值的要求;有利于克服管理上的片面性和短期行为;有利于社会资源的合理配置。所以本题选择B.

25. A

「解析」如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

二、多项选择题

26. BD

「解析」净收益理论认为负债程度越高，加权平均资金成本就越低，当负债比率达到100%时，企业价值达到最大，企业的资金结构最优;修正的MM理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随着负债程度的提高而增加，于是负债越多，企业价值越大。

27. ABCD

「解析」企业进行收益分配应遵循的原则包括依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。

28. ABCD

「解析」不超过一年期债券的持有期年均收益率，即债券的短期持有期年均收益率，它等于[债券持有期间的利息收入+(卖出价-买入价)]/(债券买入价×债券持有年限)×100%，可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是短期持有期年均收益率的影响因素。

29. ACD

「解析」日常业务预算包括销售预算;生产预算;直接材料耗用量及采购预算;应交增值税、销售税金及附加预算;直接人工预算;制造费用预算;产品成本预算;期末存货预算;销售费用预算;管理费用预算。现金预算属于财务预算的内容。

30. AB

「解析」质量成本包括两方面的内容：预防和检验成本、损失成本;预防和检验成本属于不可避免成本;损失成本(包括内部质量损失成本和外部质量损失成本)属于可避免成本。

31. ABC

「解析」稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。

32. ABC

「解析」影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。

33. AB

「解析」偿债基金=年金终值×偿债基金系数=年金终值/年金终值系数，所以A正确;先付年金终值=普通年金终值×(1+i)=年金×普通年金终值系数×(1+i)，所以B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。

34. ABCD

「解析」股票投资的技术分析法包括指标法、K线法、形态法、波浪法。

35. AC

「解析」运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。

三、判断题

61. ×

「解析」根据附权优先认股权的价值计算公式：M1-(R×N+S)=R，转换可得：R=(M1-S)/(N+1)，可以看出附权优先认股权的价值R与新股认购价S是反向变动关系。

62. √

「解析」企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。

63. ×

「解析」筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。

64. √

「解析」引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。

65. √

「解析」在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。

66. ×

「解析」资产负债表的编制需要利润表中的数据作为基础，所以应先编制利润表后编制资产负债表。

67. √

「解析」公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系，这些安排决定了公司的目标和行为，决定了公司在什么状态下由谁来实施控制、如何控制、风险和收益如何分配等一系列重大问题。

68. ×

「解析」只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数;如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。

69. √

「解析」按照三阶段模型估算的普通股价值=股利高速增长阶段现值+股利固定增长阶段现值+股利固定不变阶段现值。

70. ×

「解析」完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资=该年自由现金流量。

四、计算分析题

1.「答案」

(1)A股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%

(2)B股票价值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)

因为股票的价值18.02高于股票的市价15，所以可以投资B股票。

(3)投资组合中A股票的投资比例=1/(1+3+6)=10%

投资组合中B股票的投资比例=3/(1+3+6)=30%

投资组合中C股票的投资比例=6/(1+3+6)=60%

投资组合的β系数= 0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52

投资组合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.20%

(4)本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率20.20%大于A、B、D投资组合的预期收益率14.6%，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。

2.「答案」

(1)①2006年1月1日的基金净资产价值总额=27000-3000=24000(万元)

②2006年1月1日的基金单位净值=24000/8000=3(元)

③2006年1月1日的基金认购价=3+3×2%=3.06(元)

④2006年1月1日的基金赎回价=3-3×1%=2.97(元)

(2)2006年12月31日的基金单位净值=(26789-345)/10000=2.64(元)

(3)预计基金收益率=(3.05-2.64)/2.64×100%=15.53%

3.「答案」

(1)单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10(元)

(2)单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16(元)

(3)变动制造费用效率差异=(21600-12000×2)×5=-12000(元)

(4)变动制造费用耗费差异=(110160/21600-5)×21600=2160(元)

(5)固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000(元)

(6)固定制造费用能量差异=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)

4.「答案」

(1)因为产权比率=负债总额/所有者权益总额=80%

所以，所有者权益总额=负债总额/80%=48000/80%=60000(万元)

(2)流动资产占总资产的比率=流动资产/总资产=40%

所以，流动资产=总资产×40%=(48000+60000)×40%=43200(万元)

流动比率=流动资产/流动负债×100%=43200/16000×100%=270%

(3)资产负债率=负债总额/资产总额=48000/(48000+60000)×100%=44.44%

(4)或有负债金额=500+2000+200+300=3000(万元)

或有负债比率=3000/60000×100%=5%

(5)带息负债金额=2000+4000+12000+20000=38000(万元)

带息负债比率=38000/48000×100%=79.17%

五、综合题

1.「答案」

(1)①该年付现的经营成本=40+23+5=68(万元)

②该年营业税金及附加=10.2×(7%+3%)=1.02(万元)

③该年息税前利润=100-1.02-80=18.98(万元)

④该年调整所得税=18.98×33%=6.26(万元)

⑤该年所得税前净现金流量=18.98+12=30.98(万元)

(2)①建设投资=100+30=130(万元)

②无形资产投资=130-105=25(万元)

③流动资金投资=20+20=40(万元)

④原始投资=130+40=170(万元)

⑤项目总投资=170+5=175(万元)

⑥固定资产原值=105+5=110(万元)

⑦运营期1～10年每年的折旧额=(110-10)/10=10(万元)

⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额=25/5=5(万元)

⑨运营期末的回收额=40+10=50(万元)

⑩包括建设期的静态投资回收期=5+6.39/46.04=5.14(年)

不包括建设期的静态投资回收期=5.14-1=4.14(年)

(3)NCF3=36.64+10+5=51.64(万元)

NCF11=41.64+10+50=101.64(万元)

(4)①净现值=-120+24.72×[(P/A，10%，11)-(P/A，10%，1)]

=-120+24.72×(6.4951-0.9091)=18.09(万元)

②不包括建设期的回收期=120/24.72=4.85(年)

③包括建设期的回收期=4.85+1=5.85(年)

(5)A方案净现值=18.09(万元)>0

包括建设期的静态投资回收期=5.85>11/2=5.5(年)

故A方案基本具备财务可行性。

B方案净现值=92.21(万元)>0

包括建设期的静态投资回收期=5.14<11/2=5.5(年)

故B方案完全具备财务可行性

2. 「答案」

(1)首先判断高低点，因为本题中2006年的销售收入最高，2002年的销售收入最低，所以高点是2006年，低点是2002年。

①每元销售收入占用现金=(750-700)/(12000-10000)=0.025(元)

②销售收入占用不变现金总额=700-0.025×10000=450(万元)

或=750-0.025×12000=450(万元)

(2)总资金需求模型

①根据表5中列示的资料可以计算总资金需求模型中：

a=1000+570+1500+4500-300-390=6880

b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31

所以总资金需求模型为：y=6880+0.31x

②2007资金需求总量=6880+0.31×20000=13080(万元)

③2007年需要增加的资金=13080-(12000-1500-750)=3330(万元)

2007年外部筹资量=3330-100=3230(万元)

(3)①2007年预计息税前利润=15000×12%=1800(万元)

②增发普通股方式下的股数=300+100=400(万股)

增发普通股方式下的利息=500(万元)

增发债券方式下的股数=300(万股)

增发债券方式下的利息=500+850×10%=585(万元)

每股收益大差别点的EBIT=(400×585-300×500)/(400-300)=840(万元)

或者可以通过列式解方程计算，即：

(EBIT-500)×(1-33%)/400=(EBIT-585)×(1-33%)/300

解得：EBIT=840(万元)

③由于2007年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元，故应选择方案2(发行债券)筹集资金，因为此时选择债券筹资方式，企业的每股收益较大。

④增发新股的资金成本=0.5×(1+5%)/8.5+5%=11.18%

相关内容：

2012年中级会计职称《财务管理》模拟试题（一）汇总

2012年中级会计职称《中级经济法》模拟试题（三）汇总

编辑推荐：

2012年会计职称考试网络课堂免费试听

2012年会计职称考试免费短信提醒

2012年会计职称考试专用教材

2012年初级会计职称考试免费在线模考

（责任编辑：xll）