期货从业资格

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第三章 期货投资基本面分析

第一节基本面分析理论基础：供需理论

一、需求理论：

1、需求曲线

2、需求价格弹性：替代品的丰裕程度、支出比例

3、需求的变动

二、供给理论

1、供给曲线

2、供给的价格弹性：农产品供给曲线、工业品供给曲线

3、供给的变动：价格引起供给量变化，其他因素导致的称为供给变化。

三、供求关系的综合分析

1、供给与需求的均衡

2、供需单方面变动对均衡的影响：需求不变、供给不变

3、供需同时变化对均衡的影响：供需同增、供需反向变动、

四、蛛网理论：从生产到产出需要一定时间、本期产量决定本期价格、本期价格决定下期产量

1、收敛性蛛网

2、发散型蛛网

3、封闭型蛛网

第二节影响因素分析

一、影响因素的结构分析

二、影响因素的内容分析

1、库存的影响

2、替代品的影响

3、季节性因素和自然因素的影响

4、宏观经济形势及经济政策影响

5、政治因素及突发事件的影响

6、投机对价格的影响

三、影响因素的量化分析

1、量化分析的必要性：

(1)可以比较全面的用具体数值表达各种因素的影响力度。

(2)不仅可以确定单一因素的影响力度，还可以揭示多因素之间的关系。

(3)表现形式上更直观，在深度挖掘上更全面、精确、可靠和有说服力。

(4)为建立预测模型大好了基础。

2、量化分析的方法及注意问题：

(1)确保数据的准确性

(2)指标形式的选择

(3)样本数据的一致性

第三节 基本面分析常用方法

一、平衡表法

二、经济计量模型法

1、简单线性回归分析法

2、联立方程计量模型分析法

三、季节性分析法

1、季节性分析法的类型：

(1)季节性图表法：各个指标相互验证，全面，准确性高

(2)相对关联法：

2、季节性分析法在交易中的作用

四、分类排序法

第四节 基本面分析的步骤与应用

一、熟悉品种背景

1、熟悉品种背景：是第一步

2、收集统计数据：数据是基本面分析最基本的元素

3、辨析及处理数据

二、建立模型及模型完善

1、建立模型的目的

2、解释模型和预测模型

3、模型建立的过程及注意事项

4、建模者的知识要求

三、模型的应用与修正

1、模型的应用

2、模型的调整与修正：误差原因(1)输入数据的准确性(2)函数形式的选择(3)市场重大变化(4)恶性投机

四、基本面分析与交易的关系

1、过分相信基本面分析的危险性

2、结合其他方法选择交易时机

3、基本面分析的价值

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