期货从业资格

2011年期货从业资格考试基础知识强化辅导

期货投机交易

期货投机的资金和风险管理

1、一般性的资金管理要领

（1）投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。

（2）根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%-20%以内。

（3）在单个市场中的最大总亏损金额应控制在总资本的5%以内。

（4）在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%-30%以内。

2、分散投资与集中投资

期货投资主张纵向投资分散化，即选择少数几个熟悉的品种在不同阶段分散资金投入；

证券投资主张横向投资多元化，即同时选择不同的证券品种组成证券投资组合。

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期货套利交易策略

一、期货价差

1、期货价差

期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

在价差交易中，交易者不关注某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。

2、价差的计算

在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，也就是说，交易者要同时建立一个多头和一个空头头寸，这是套利交易的基本原则。

建仓时的价差：价格较高的一"边"减去价格较低的一"边"；

平仓时的价差：建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。

3、价差的扩大和缩小

由于套利交易是利用相关期货合约间不合理的价差来进行的，价差能否在套利建仓之后"回归"正常，会直接影响到套利交易的盈亏和套利的风险。具体来说，如果套利者认为目前某两个相关期货合约的价差过大时，他会希望在套利建仓后价差能够缩小；同样，如果套利者认为目前某两个期货合约的价差过小时，他会希望套利建仓后价差能够扩大。

4、价差套利的盈亏计算

在计算套利交易的盈亏时，可分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，可以得到整个套利交易的盈亏。

套利结果=盈利量+亏损量    盈利计正，亏损计负。

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（责任编辑：中大编辑）

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