期货从业资格

为了帮助考生系统的复习期货从业资格课程 全面的了解期货从业资格考试的相关重点，小编特编辑汇总了2011年期货从业资格相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！！

有效期越短，卖方所承担的风险也就越小，他卖出期权所要求的权利金就不会很多，而买方也不愿意为这种赢利机会很少的期权支付更多的权利金。因此，期权的时间价值与期权合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而逐步衰减，而在到期日时，时间价值为零。所以选项C、D是正确的。(P280)

2下列哪些场合可以进行卖出看跌期权?()

A.预期后市下跌或见顶，可卖出看涨期权，以赚取最大的利润

B.市场波动率收窄来源：中大网校

C.已经持有现货或期货合约的多头，作为对冲策略

D.熊市，隐含价格波动率高

专家解读：

答案为ABCD。参见教材第287页表9-7。(P287)

三、判断是非题

1芝加哥期货交易所大豆期货期权在最后交易日，实值期权自动履约。()

专家解读：

√。(P275)

2即使标的物价格下跌，卖出看跌期权也不会带来损失。()

专家解读：

×。看跌期权的卖方通过市场分析，认为相关标的物价格将会上涨，或者即使下跌，幅度也很小，所以卖出看跌期权，并收取一定数额的权利金。但是一旦标的物价格大幅度下跌，期权买方行权，卖方将会因高价买进标的物而遭受较大损失。这种情况下，卖方遭受的损失额将大于其收取的权利金数额，卖方以最终亏损结束交易。(P291)

四、综合题

1某铜电缆厂9月份需要铜500吨，当时现货市场的价格为7830美元/吨。该厂商估计未来几个月铜价有可能上涨，工厂因生产成本提高而遭受损失，于是该厂商进入期货市场为其产品进行保值交易：买入20手执行价格为7800美元/吨的9月份铜看涨期权合约，期权成交价为250美元/吨。到8月份时，现货市场上的铜价上升到7910美元/吨，9月份铜期货合约价格为8170美元/吨。该厂商行使期权的同时卖出20手9月份铜期货合约，以抵消行使期权时买入的20手铜合约，扣除先前支付的250美元的期权权利金，实际获利()。

A.110美元/吨B.120美元/吨

C.130美元/吨D.140美元/吨

专家解读：

答案为B。实际获利=370-250=120(美元/吨)。

2某投资者以45美分的权利金卖出一份执行价格为750美分的标的资产的看跌期权，该期权的盈亏平衡点为()。

A.7445美分B.7545美分

C.7455美分D.749美分

专家解读：

答案为C。卖出看跌期权的盈亏平衡点=执行价格-权利金=750-45=7455(美分)。

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（责任编辑：中大编辑）

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